BBVA: “En 2011 la actividad del mercado de capitales y de bonos se va a normalizar”
Para el próximo año se estima que las emisiones de bonos corporativos alcanzarían los US$ 3.000 millones.
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 13 de octubre de 2010 a las 05:00 hrs.
Jimena Catrón Silo
Después de un 2009 con cifras récord de emisiones de bonos, con más de
US$ 6.500 millones, este año la actividad bajó a niveles que llevan a pensar que el ejercicio debiera cerrar en torno a los US$ 2.000.
Sin embargo, a juicio del gerente general BBVA Asesorías Financieras, Alejandro Bertrand, esta situación debiera cambiar a partir del próximo año. “Vemos que el 2011 debiera ser un año normal en el mercado de capitales, bordeando los US$ 3.000 millones”, afirmó el ejecutivo.
Según explicó, 2010 ha sido un año lento, en el que durante el primer semestre fueron emitidos poco más de US$ 1.000 millones y aunque quedan aún varias emisiones en carpeta en lo que queda del año, el balance anual aún está lejos de lo que se acostumbra en el mercado local.
“Lo que pasó en 2009 fue que post crisis todas las compañías quisieron financiar su liquidez, refinanciar cualquier vencimiento que tuvieran ese año, entonces tanto las emisiones de bonos como de efectos de comercio se dispararon”, agregó.
Respecto de si se ven nuevos proyectos de inversión, el ejecutivo comentó que éstos son bastante escasos, salvo casos puntuales en infraestructura y telecomunicaciones.
Opciones no faltan
Si hay algo de lo que las compañías locales se van a poder beneficiar en el mediano plazo es de los niveles de liquidez que se registran actualmente en el mercado.
Es así como si una empresa busca financiamiento, las opciones de abrirse a bolsa, emitir bonos o acudir a un banco son alternativas igualmente atractivas.
Según afirmó Jorge Lesser, gerente banca de inversión de BBVA, “si alguien necesita capital, ir hoy a la bolsa es una muy buena opción porque está muy atractiva, los múltiplos están en un punto peak”. El ejecutivo puntualizó, eso sí, que si bien hay algunas aperturas en carpeta, la decisión pasa más por la actitud de los dueños y la disponibilidad para invertir más para así no diluirse, que por el momento que vive el mercado.
Por otro lado, Lesser señaló que la forma más barata de conseguir capital sigue siendo la emisión de bonos, especialmente en el mercado local. “Muchas veces ha pasado que una gran empresa quiere emitir afuera, averigua cuáles son las condiciones y costos, y ve que nada mejora el escenario que se ofrece en el país”, precisó, destacando que el mercado sigue bastante líquido y con plazos atractivos para las compañías.
“Hoy las empresas pueden diversificar sus fuentes de financiamiento sin problemas”, enfatizó.
Bertrand puntualizó por otro lado que a pesar que los plazos que se manejan en el exterior para las emisiones son menos flexibles, sí se debiera ver una tendencia de que las grandes empresas acudan a éste, sin dejar de lado el mercado local. “Chile ha cambiado mucho porque hoy existen compañías gigantescas, que en general han accedido poco al exterior. Naturalmente la plaza local en algún momento les puede quedar chica”, concluyó.
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