Economía mundial continúa ralentizándose

Las condiciones de la economía global se han deteriorado. La crisis de la deuda en la zona euro ha golpeado las perspectivas de crecimiento, y los temores están aumentando sobre la potencial consecuencia en la economía estadounidense. Este mes, la Economist Intelligence Unit rebajó sus pronósticos para la zona euro y Estados Unidos. Creemos que la zona euro sufrirá una clara contracción del Producto Interno Bruto (PIB) en 2012 y que el crecimiento de Estados Unidos caerá por debajo de 1,5%.

El Producto Interno Bruto mundial crecerá 3,3% en términos de poder de paridad de compra (PPC) en 2012. Esto marcaría una desaceleración desde un esperado crecimiento de 3,7% en 2011 y casi 5% el año anterior. En 2010, el crecimiento global fue impulsado por la política de estímulo masivo, y cuyos efectos lamentablemente se han desvanecido. Pronosticamos que el crecimiento global se acelerará hasta 4% en términos de PPC en 2013.

En cuanto a la crisis que afecta a Europa, creemos que las autoridades van a hacer todo lo necesario para la sobrevivencia del euro, pero la crisis está afectando al sector financiero y a la economía real. Esto está erosionado la confianza del consumidor y de las empresas. Y está agravando los efectos de otros recientes eventos como las revueltas árabes y el tsunami de Japón. La amenaza de la recesión en Europa y Estados Unidos también se está sintiendo en los mercados emergentes, muchos de los cuales exportan a Occidente. Debido al deterioro de la perspectiva de crecimiento para la eurozona y EEUU, hemos rebajado nuestros pronósticos 2012 para la mayoría de los mercados emergentes, lo que incluye a China, India, Rusia y Brasil.

¿Hay alguna buena noticia? Varios indicadores económicos en Estados Unidos son aún positivos. Las compañías aún tienen mucho efectivo para expandirse si (y se mantiene como un gran “si”) se sienten confiados para hacerlo. El relajamiento en los precios del petróleo desde los máximos de mitad de año deberían entregar algo de apoyo a la actividad económica, particularmente en Estados Unidos. Las tasas de interés se mantienen en o cerca de mínimos históricos en muchos países. No obstante, la imagen primordial es la de pesimismo económico.




Mundo desarrollado


Hemos recortado nuestra proyección para el crecimiento de Estados Unidos en 2012 a 1,3%: esto está por debajo de nuestro pronóstico anterior de 2% y se explica por la incertidumbre de la eurozona. La economía estadounidense se ha ralentizado dramáticamente los últimos doce meses. Aunque aún se resiste a la recesión, la confianza de los consumidores y de las empresas se ha debilitado. La rebaja de pronóstico también refleja un cambio en nuestra evaluación de si el presidente Barack Obama tendrá éxito al implementar las medidas de estímulo anunciadas en septiembre.

Japón, mientras tanto, está aún tratando de recuperarse del terremoto y tsunami. Los cortes de electricidad y las interrupciones en las cadenas de suministro han sido los mayores problemas. Ahora la perspectiva económica es complicada debido al debilitamiento de los mercados externos. Esperamos que una recuperación basada en la reconstrucción se inicie en el segundo semestre de este año y que continúe en 2012, cuando el PIB real crecerá 2,3%.

En el caso de los emergentes, Latinoamérica disfrutó de un sólido rebote en 2010, pero el crecimiento se desacelerará a 3,7% en 2011 debido en parte a los esfuerzos para evitar una alta inflación. El crecimiento se moderará más este año a 3,5%, aunque algunos países podrían ser capaces de amortiguar el impacto de una débil demanda externa con cierto relajamiento de política. La expansión económica debería acelerarse en 2013-016 gracias al aumento del consumo doméstico, sólidas políticas macroeconómicas y la demanda asiática por commodities. Sin embargo, los altos precios de las materias primas continuarán dominando en la región de tradicional modelo de crecimiento de dos velocidades, con las economías sudamericanas desempeñándose mejor que el resto.




Commodities en caída


Los precios de la mayoría de los commodities, especialmente de materias primas industriales, tuvieron una caída libre el mes pasado en medio de la agitación del mercado financiero global. Los precios se habían estabilizado a mediados de octubre, pero siguen dependiendo de las preocupaciones de los inversionistas sobre el crecimiento global y la crisis de deuda de la eurozona.

En promedio, los precios de los commodities se debilitarán durante el próximo año a medida que haya un crecimiento del consumo y aumente la oferta.