El dólar alcanzó a romper con fuerza el piso de $ 900 en la sesión de este martes, gracias a un cobre que no ha parado de subir por disrupciones mineras, expectativas arancelarias y un favorable entorno de demanda por el commodity.
La paridad dólar-peso cayó $ 9,6 hasta los $ 894,9 al cierre, logrando su menor nivel desde el 21 de mayo de 2024 en el compilado de puntas vendedoras de Bloomberg. El peso chileno fue la divisa con el mejor retorno diario frente al dólar entre todas las emergentes.
“Claramente estamos en un momento en que el protagonista de la evolución del tipo de cambio es el precio del cobre, y la noticia es que superó todas las expectativas. El futuro subió de US$ 6 la libra, algo que estaba completamente fuera del radar de cualquier analista hace algunos meses atrás, y eso es lo que está haciendo que el nivel de $ 900, que era un piso que generaba compras, hoy ya no sea tal", dijo a DF el socio de Valtin Consulting, Hermann González.
Gustavo Gallardo, gerente de trading de Fynsa, sostuvo que “de confirmarse esta ruptura de los $ 900, el dólar debería ir a buscar el primer piso intermedio, que sería de $ 880, y de ahí para abajo son los $ 820. Todo apunta a que en el mediano y largo plazo volverá a niveles normales, si las cosas se siguen haciendo bien. No hay razón que justifique sacar dólares del país".
Rojo metálico
El cobre subió 1,9% hasta los US$ 6 por libra en la Bolsa de Metales de Londres, donde incluso llegó a tocar más temprano un nuevo récord de US$ 6,12. Además, el dólar siguió a la baja en Brasil, Colombia y Argentina, aunque se apreció 0,3% frente a una canasta de pares globales.
"El rally del cobre sigue impulsado por las interrupciones en el suministro minero y las distorsiones en los flujos comerciales provocadas por los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump", dijeron a través de un reporte los estrategas de commodities de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey.
Según el informe, "el riesgo de que se restablezcan los aranceles, con un posible aumento del 15% que se revisará en junio de 2026, sigue favoreciendo el arbitraje, ya que los traders han aumentado los envíos de este metal a Estados Unidos en las últimas semanas. Mientras tanto, el inicio de una huelga en la mina Mantoverde en Chile ha aumentado la preocupación por la oferta de cobre. Las bajas existencias en las principales bolsas dejan poco margen para absorber nuevas perturbaciones del suministro".
Todo esto ocurre en un nuevo año donde China prometió implementar medidas más proactivas para revitalizar su economía, algo que ha impulsado las compras no sólo de cobre, sino también de otros metales vinculados a las expectativas de crecimiento.
Factor extranjero
Eso sí, en el mercado derivado, al menos hasta al cierre del viernes el posicionamiento de extranjeros contra el peso chileno no se había detenido: ya son casi US$ 7.900 millones netos en contratos -principalmente forwards- que se beneficiarían de una depreciación de la moneda local, según datos del Banco Central.
Según el gerente de negocios de MBI Inversiones, Fernando Montalva, "probablemente esto se haya generado por carry trade contra algún país con tasas más altas y comportamiento similar de la moneda. Ahí el sospechoso es Brasil, y la explicación vendría por el salto que mostraron los tasas brasileñas luego del anuncio de Flavio Bolsonaro como candidato presidencial, aunque se ha ido normalizando lentamente".
Desde Valtin, González estimó que "en un escenario donde el cobre no sigue subiendo, pero los no residentes revierten estas posiciones, podríamos ver una caída adicional del tipo de cambio no vinculada con variables tradicionales. Entonces creo que es una variable importante que hoy no está contribuyendo a la caída, pero que podría hacerlo en el futuro".
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