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Economía y Política

GPM recomendó por mayoría reducir tasa en 50 puntos base

El grupo de economistas aconsejó además cambiar la estructura de emisión de papeles, privilegiando los de corto plazo.

Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 15 de junio de 2009 a las 10:47 hrs.

El Grupo de Política Monetaria (GPM) recomendó hoy, por la mayoría de sus miembros, reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 50 puntos base, dejándola en 0,75%.

El Banco Central deberá decidir mañana sobre el futuro del tipo rector, el que actualmente se encuentra en 1,25%.

Al igual que en mayo, el GPM recomendó además al Banco Central cambiar la estructura de la emisión de papeles, privilegiando papeles de corto plazo para apoyar una caída en la TIR efectiva, en instrumentos de renta fija de largo plazo. Así se facilitaría el acceso a fondeo de plazos mayores, tanto a personas como a empresas.

Según Juan Eduardo Coeymans "si el Banco Central compra papeles largos eso significa una rebaja de las tasas largas. Esa oferta de plata a plazos más largos, para no producir un efecto de expansión exagerada, debe ser compensada con una recogida de plata a corto plazo, que se hace vendiendo estos papeles de corto plazo, lo que justifica esta recomendación nuestra".

Según los antecedentes entregados por el GPM, en el ámbito de las tasas de interés de colocación, se espera que las de largo plazo continúen con una tendencia primaria descendente, de la misma forma las de corto plazo, dado que las restricciones de liquidez que enfrentan consumidores y empresas deberían atenuarse por una baja en el riesgo crediticio inducido por un mejoramiento de las expectativas a nivel mundial.

En tanto, el grupo de académicos de la Universidad de Chile estimó que a nivel mundial, en Estados Unidos los indicadores muestran una tendencia al alza, lo que significaría que lo peor de la crisis ya estaría quedando atrás en dicho país.

Asimismo, en China se esperan mejores resultados macroeconómicos en relación a los de principio de año, lo que ha dado soporte al incremento de precios de los commodities, lo que tendría un impacto inflacionario acotado en el mercado local debido a la flexibilidad que presenta hoy el Impuesto Específico a los Combustibles, detalló el GPM.

A nivel local, la información de mayo del GPM muestra que todos los indicadores de inflación continuaron con su tendencia a la baja, revelando que el bajo IPC perdurará el resto del año.

Por otro lado, el Imacec ha seguido cayendo y paralelo a esto el consenso de las expectativas en el crecimiento económico para este año son negativas, lo que valida las sendas rebajas de la TPM efectuadas por el Banco Central.

El GPM esta vez evitó proyectos un sesgo a futuro, "en espera a tener más información sobre la evolución del crecimiento (...) porque hoy día no hay información para proyectar los movimientos de la TPM", explicó Franco Parisi.

El grupo está integrado por Juan Eduardo Coeymans, Franco Parisi, Tomás Flores, Alejandro Fernández y Ángel Cabrera. El voto de disidencia fue de Alejandro Fernández. En tanto, Ángel Cabrera no estuvo presente en la conferencia.

A juicio de Fernández "es una política muy riesgosa llevar la TPM a un extremo, tanto como en una como en otra dirección, lo que siempre trae problemas". El economista sostuvo que esta situación dificulta la tarea del Banco Central a la hora de volver a situar el tipo rector en niveles normales.

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