Glencore y Xstrata pujarían por el control de Anglo American después de su fusión

Por Leonardo Ruiz Pereira



Entre las grandes mineras mundiales, la británica Anglo American es una de las más baratas por capitalización de mercado. La eventual fusión de su rival Xstrata con el gigantesco trader de commodities Glencore amenaza dejarla muy por detrás de los tres líderes de la industria. Y peor aún, la convertiría en un potencial blanco de compras hostiles.

Anglo ya habría atraído la atención de Glencore y Xstrata, ambas de Suiza, que contarían con un poder combinado de 
US$ 82.000 millones, dijeron a Bloomberg personas cercanas a las negociaciones.

Anglo, que tiene menos de la mitad del tamaño tanto de BHP Billiton o Rio Tinto, se estaba transando la semana pasada a 6,4 veces ganancias por acción, el nivel más bajo entre cualquiera de sus principales competidores, aparte de la brasileña Vale.

Glencore y Xstrata, que según estimaciones de Credit Suisse de 2011 tendrían ingresos combinados por 
US$ 211.000 millones, tendrían el poder financiero para comprar Anglo, valorizada en US$ 60.000 millones.




Ligas mayores


Al adquirir los activos de Anglo American en diamantes, platino y fabricación de acero al carbón, la entidad fusionada sobrepasaría a Rio y BHP, la compañía minera más grande del mundo por ingresos, revelaron datos compilados por Bloomberg.

Pero Anglo podría también ser atractiva para BHP, según fuentes de WallachBeth Capital y Lutetia Capital. “Anglo no ha cerrado sus filas lo suficiente como para evitar” una adquisición, dijo Timothy Parker, administrador del New Era Fund, de T. Rowe Price. El fondo de US$ 4.500 millones posee acciones de Anglo, Xstrata, BHP y Rio. “Usted puede ver el atractivo evidente” para Glencore y Xstrata, señaló. “Comprar Anglo les dejaría entrar a las ligas de los verdaderos grandes. Anglo tiene el tamaño correcto para una empresa combinada. Es grande, pero alcanzable”, agregó.




Fuerte competencia


El acuerdo entre Glencore y Xstrata sería el mayor en el sector minero desde que Rio Tinto compró a Alcan en 2007. Pero no debería sorprender dado el actual escenario mundial donde las adquisiciones mineras se están acelerando, a medida que las empresas tienen dificultades para reemplazar depósitos agotados y el crecimiento de China aviva la demanda de metal para la construcción, autos y electrodomésticos.

Los negocios mineros globales ascendieron a US$ 98.000 millones el año pasado, el nivel más alto desde 2007, de US$ 76.000 millones en 2010, de acuerdo a información de Bloomberg.

El negocio entre Glencore y Xstrata también ocurre más de dos años después de que Xstrata intentara sin éxito convencer a Anglo de combinarse en una “fusión entre iguales”.

En esa oportunidad se evidenció el interés de Xstrata por ingresar al millonario negocio del mineral de hierro, pero las ambiciones de la empresa se han visto frustradas por la escasez de nuevos hallazgos y por el oligopolio virtual entre los gigantes mineros Vale, Rio Tinto y BHP Billiton.

Por este motivo, la unión con Glencore produciría una nueva ronda de adquisiciones en el negocio mundial del mineral de hierro, uno de los sectores más ricos y más cerrados. La unidad de comercialización de mineral de hierro de Glencore ha crecido desde que lo lanzó en 2008, captando una creciente participación de mercado.

“Obviamente (Glencore) debe creer fuertemente que el ciclo de commodities llegó a su punto más bajo y que la economía de China está por tener un aterrizaje mejor a lo esperado, de ahí se explica que hayan lanzado ahora su oferta de adquisición, dijo a Reuters el analista minero de Fat Prophets, Angus Geddes.

Pero otros analistas ven riesgos en apostar a lo grande por mineral de hierro en esta etapa, ante señales de que el crecimiento de la demanda china podría estar bajando.