Un mes perdido, un año perdido o, incluso, ya hay algunos que hablan de una década perdida. Las dudas sobre el desempeño de la Bolsa de Comercio se mantienen; e incluso se profundizaron durante enero. Hay varios que ya quieren “vacaciones bursátiles” ante los pocos movimientos en el mercado. “¡No hay interés en el IPSA!”, plantean algunos.
Pues bien, la capitalización bursátil del indicador cerró 2015 en US$ 135 mil millones. Su peak, que fue en 2010, marcó más de US$ 294 mil millones. Ayer cerró en poco más de US$130 mil millones.
Hay que dejar en claro que la capitalización bursátil del IPSA no es igual a la suma de las capitalizaciones bursátiles de cada componente, pues –en base a información de Bloomberg- se pondera por el peso de cada acción componente. A lo que se suma que los miembros constituyentes del indicador difieren en el tiempo. Esto implica que no todos los integrantes actuales son los mismos que de épocas anteriores.
Sin embargo, este indicador es el más representativo para hacer una comparación de largo plazo, pues hay varias empresas del IPSA que antes de 2014 no estaban en la bolsa.
Al comparar a las 40 empresas del IPSA al cierre de 2015 con el cierre del año anterior, se evidencia una baja en la capitalización de US$ 34 mil millones.
Así, no hay dudas de que el mercado está en su mínima expresión: cae sin ganas y sube ídem. Los volúmenes están por el suelo. El año pasado la bolsa transó cerca de US$ 20 mil millones, la cifra más baja de la última década.
Las corredoras ya están adecuándose a esta nueva realidad. Sin embargo, las dudas sobre si el panorama podría ser peor están sobre la mesa: los operadores coinciden en que hoy no hay compradores de mediano y largo plazo. No se ven tampoco vendedores de posición de cartera, quienes –destacan- son los que definen las tendencias.
¿Qué se transa? En su mayoría cartera de intra-day trader, arbitrajes de ADR, y explican desde una corredora, uno que otro trader tratando de hacer una pasada de muy corto plazo.
Los expertos destacan que ya no se habla de que la bolsa está cara: hay algunos indicadores y múltiplos que se han publicado en distintos medios especializados que apuntan a que los valores son atractivos. Esto, dice un corredor, en algún momento tendrá que llegar a oídos del retail, personas naturales, y así pongan sus fichas en la renta variable.
Pero no será este segmento el que empujará el carro. El impulso tiene que venir de institucionales, ya sean extranjeros o las Administradoras de Fondos de Pensiones.
Impactos
El mal desempeño de la bolsa se debe a factores externos (fin del boom de los commodities) y a la situación política local, con reformas que han desalentado a los inversionistas.
Algunos creen que la incertidumbre en el plano local ha bajado, otros creen que aún hay muchos temas políticos pendientes que pueden seguir pegándole a la bolsa.
En materia internacional, se habla que hay que considerar el nuevo escenario como permanente, como un cambio estructural.
“La situación es preocupante, el mundo cambió. Por ejemplo, el precio del cobre ya no está por sobre los US$4 la libre”, recuerda Nicolás Schild, a cargo del equipo de renta variable de Santander.
“Para los extranjeros, el tema político pasó a un segundo plano y lo más importante hoy es el cobre, China y la situación de los países en la región”, agrega el experto.
La baja en los commodities ha golpeado a las mineras. El hierro ha caído con fuerza y CAP se ha resentido. Dentro de las empresas que componen el IPSA la que evidencia la baja más fuerte en capitalización bursátil desde que alcanzó su peak de US$ 8.237 millones en enero de 2011: hoy la empresa tiene un valor en bolsa de US$ 310 millones.
Salfacorp y Besalco también han evidenciado una fuerte caída en sus capitalizaciones en bolsa, lo mismo que Latam Airlines.
La compañía ligada al grupo Cueto alcanzó un máximo en su valor en bolsa de US$ 12.452 millones en julio de 2012, Ayer, la capitalización fue de US$ 2.713 millones.
La fuerte baja en el precio de las acciones de la aerolínea se relaciona directamente con la delicada situación en Brasil, que es el mercado más importante dentro de las operaciones de la compañía aérea, pues ahí opera TAM, una de las compañías que forman parte del holding.
SIGUE SALIDA DE LOS EMERGENTES
Los mercados emergentes sufrieron una salida de US$ 3.600 millones en inversiones de cartera en enero, debido a que la persistente preocupación por la debilidad de la economía mundial redujo el apetito de los inversionistas por los activos de mayor riesgo, dijo el jueves el Instituto de Finanzas Internacionales citado por Reuters.
El grupo, que tiene su sede en Washington y es una de las fuentes más respetadas sobre flujos de inversión al mundo en desarrollo, dijo que los mercados emergentes vieron salidas de fondos por US$8.900 millones e ingresos por US$5.300 millones.
Enero fue el séptimo mes consecutivo en que se registra una salida de flujos en los emergentes, dijo el instituto.
Los retiros fueron impulsados por la ansiedad de los inversionistas debido a la desaceleración de la economía china y la devaluación de monedas, pero fueron menores a los que se registraron durante el desplome de los mercados en agosto del año pasado.
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