Los días clave del petróleo que definirán la tendencia del precio en los próximos meses

Sorpresa ha causado la fuerte alza del petróleo. En pocas semanas el commodity pasó de deambular bajo los US$ 50 por barril hasta alcanzar los US$ 60. Y, si bien ahora está bajo esa barrera, los inversionistas están a la expectativa de que la materia prima pueda ubicarse por encima.

Dados los bajos precios del petróleo es que los miembros y no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) acordaron a fines del año pasado reducir su producción, y aunque los resultados no han sido los esperados, la posibilidad de que el acuerdo se extienda por un año más está logrando lo que no pasó con el primer recorte: que los valores comenzaran a subir.

Sin embargo, la escalada del petróleo no está exenta de dificultades y vive un momento clave para ver la tendencia que tomará con la reunión de esta semana de la OPEP y naciones aliadas que se realiza en Rusia, lo que podría dar más señales sobre los próximos pasos. Se espera que en la oportunidad se avance en la extensión del acuerdo, algo que es impulsado fuertemente por dos importantes exportadores: Arabia Saudita y Rusia.

El banco de inversión UBS da como un hecho el acuerdo de recorte de bombeo, ya que según lo señalado a Bloomberg el jefe de materias primas y monedas de Asia y el Pacífico de la entidad, Dominic Schnider, el acuerdo se dará “sólo por la necesidad de mantenerse unidos”, agregando que volver al “antiguo esquema” no es una alternativa viable para los exportadores considerando el aumento de la producción proyectada en Estados Unidos.

En UBS sostienen que para Arabia Saudita urge extender el plan de recortes de bombeo y subir el valor del commodity, considerando que está en pleno proceso la salida a bolsa de Saudi Aramco, su empresa estatal de energía. En el precio de las acciones de la compañía en su salida al mercado será determinante lo que ocurra con el petróleo en los próximos meses.

Rusia, por su parte, está optando por favorecer los precios antes que una mayor producción.

Sube apetito de EEUU

Pero no será nada fácil elevar los precios del barril. La barrera de los US$ 60 parece más un límite sicológico, ya que traspasarla despierta otros males para el petróleo.

Desde la OPEP consideran que esos valores abren el apetito para que los productores de Estados Unidos realicen más perforaciones y aumenten su producción.

Otra de las dificultades que presenta el petróleo es el balance del mercado para el próximo año. La Agencia Internacional de Energía hace unos días emitió un reporte donde señala que los inventarios podrían volver a aumentar el próximo año, considerando las proyecciones de producción de Estados Unidos y las dudas sobre las importaciones de China.

El escenario que manejan en UBS es que en 2017 el precio del petróleo podría terminar por encima de los US$ 60 el barril como consecuencia de un aumento en la demanda y tensiones políticas, como las de Irak o Venezuela estando presente.

Claro que esos niveles para el banco de inversión no son sostenibles en el mediano plazo, por lo que ve un precio promedio de US$ 55 por barril.

Petroleras no sienten el efecto del alza de la materia prima

El alza del precio del petróleo no es un emblema de una mayor apuesta de los inversionistas por las acciones ligadas al aceite.

Si bien en lo que va del año el precio del petróleo prácticamente no ha mostrado variaciones, el índice que sigue a las principales petroleras en bolsa, el MSCI World Energy, ha caído casi 4% en el año.

Es cierto, en las últimas semanas el alza del petróleo se ha traducido en una recuperación del índice. Sin embargo, el que el precio del petróleo aún no esté firme hace dudar a los inversionistas.

El jefe de Royal Dutch Shell Plc, Ben Van Beurden, dijo a Bloomberg que está preparando a la compañía para un precio del petróleo "siempre bajo": ese tipo de compromiso será examinado por los inversionistas acostumbrados a una industria que lucha por mantener un control de los costos.

Respecto al rendimiento bursátil, las grandes empresas petroleras han tenido un comportamiento desigual en la bolsa en lo que va del año.

Por ejemplo, Exxon Mobil, la más grande abierta en bolsa, ha registrado una caída de 7% en el valor de su papel, con lo que la capitalización bursátil de la empresa llega US$ 345,9 mil millones.

El caso de Royal Dutch Shell es distinto. En lo que va de 2018 el papel de la sociedad se ha elevado 6,2%, por lo que su precio en bolsa llegó a US$ 251,4 mil millones.

Para Chevron los movimientos no han sido muchos. Su acción crece 2,8% en el año y el valor de su capitalización bursátil se sitúa en US$ 222,5 mil millones.

Un caso más cercano es el de la brasilera Petrobras. Si bien en el último mes el valor de su acción ha subido casi 10%, el resumen del año arroja un crecimiento de 3,6%. Con estos movimientos el valor en bolsa de la petrolera llega a US% 64,8 mil millones.