Mercados emergentes en picada: capitalización de sus bolsas cae 9% en tres meses

El panorama ha cambiado para los emergentes. La inminente alza de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), las crisis de China y Grecia, así como la debilidad en el precio de los commodities han tenido un efecto en estos países que se nutrieron los últimos años con las importantes entradas de flujos extranjeros que llegaron junto a las mejores perspectivas que había para ellos.

"La estampida de los mercados y materias primas siguieron en la semana ante las mayores tasas de interés en Estados Unidos y las preocupaciones sobre China", dijo la semana pasada Bank of America Merrill Lynch.

Según datos entregados por el Instituto Internacional de Finanzas (IIF), los flujos a los mercados emergentes siguen débiles, con estradas estimadas de US$ 6.700 millones en el mes de julio, de los cuales sólo US$ 1.600 millones es en acciones (el restante fue en el mercado de deuda), comparado con los US$ 3.900 millones que ingresaron en junio, lo que ya era bajo comparado con los US$ 7.500 millones de mayo.

"Después de un mes de muchos castigos para los fondos, están buscando ahora proteger sus posiciones", dijo Alexander Altmann, jefe global de estrategia de renta variable europea del Citi.

Algo para agradecer
Con menores flujos circulando, los mercados bursátiles de estos países han sufrido.
Desde abril las bolsas en estos países han perdido cerca de 9% de capitalización bursátil (algo así como US$ 1,3 billón).

En tres meses, el índice MSCI Emergente ha caído 14%, lo que se compara con los números positivos que han mostrado los MSCI de las economías desarrolladas, por ejemplo MSCI Norteamérica ha subido 0,28%.

Si hay algo que tienen que agradecer los fondos de mercados emergentes es la decisión del MSCI de no incluir las acciones chinas en su índice. Esto, junto a los menores perspectivas económicas habría hecho las cosas aún peores, señalan desde el mercado. "Lo más cercana en los próximos años a una tormenta perfecta", dicen analistas.

No sólo en los últimos meses
La disminución de flujos no es algo que se haya dado sólo en estos meses. Los inversionistas llevan un semestre sacando menos la billetera si se trata de apostar por los emergentes.

Desde el IFF señalan que en los últimos seis meses las entradas a estos mercados han estado a un promedio de US$ 11 mil millones al mes, sólo la mitad del ritmo que venían trayendo en los últimos cinco años. En la entidad indican que fue Asia lo que explica principalmente la desaceleración de los flujos estas últimas semanas, en gran parte por la crisis bursátil de China.

De hecho, se indica que sólo de los fondos de renta variable chinos se registró una salida neta de
US$ 1.600 millones las últimas semanas, mientras que los fondos de acciones de Asia perdieron casi US$ 3 mil millones.

¿Qué pasó en la región? "Los flujos hacia América Latina han podido ser más resistentes", comentaron desde IFF.

Casi el total de monedas emergentes está depreciada

El saldo del año es el siguiente: 23 de las 24 monedas de la canasta de emergentes se ha depreciado, mostrando un flanco más donde los países exportadores de commodities han perdido terreno.

El único que se salva es el dólar de Hong Kong, el que está vinculado a la divisa norteamericana.

Los factores que explican esto no son difíciles de adivinar. Por un lado, el alza de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos está aumentando la fortaleza del dólar a nivel global, mientras que la baja de los productos básicos ayuda a acentuar esta depreciación.

El índice de monedas de JP Morgan Emerging ha caído a su nivel más bajo desde su creación en 1999. "Vamos a estar hablando de los riesgos de las divisas de los mercados emergentes durante algún tiempo", dijo el analista de Standard Chartered, Will Oswald.

Si bien casi el total de las monedas emergentes está en rojo, hay algunas que lo pasan más mal. Este es el caso del real brasileño, que lidera el ranking, perdiendo 22,44% en el año. El peso colombiano es otro afectado: en el segundo lugar de la canasta con una baja de 17,49%.

Pese a que el peso chileno terminó con retrocesos el día viernes, al séptimo mes del año ha caído 9,74%, siendo de esta forma la cuarta moneda más perjudicada de los emergentes.