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Economía y Política

S&P asigna clasificacion 'A' a emision de bonos propuesta por Codelco

Según la agencia, la perspectiva estable asignada a la cuprífera, refleja que el gobierno proveería apoyo extraordinario ante un evento de estrés financiero.

Por: Equipo DF

Publicado: Martes 26 de octubre de 2010 a las 14:18 hrs.

Standard & Poor’s Ratings Services asignó una clasificación 'A' a la emisión de bonos a 10 años de plazo por hasta US$ 1.000 millones propuesta por Codelco, al igual que la clasificación crediticia corporativa de la compañía.

Asimismo, evaluó el perfil crediticio individual de la compañía (sin considerar potencial apoyo extraordinario del dueño) en 'bbb-' estable.

La clasificación crediticia corporativa ‘A’ de la compañía estatal refleja la opinión de S&P que existe una muy alta probabilidad de que Chile (clasificación en moneda extranjera A+/Estable/A-1; clasificación en moneda local: AA/Estable/A-1+) provea apoyo extraordinario en forma suficiente y oportuna a Codelco ante un evento de estrés financiero.

De acuerdo con sus criterios de clasificación de entidades relacionadas con gobiernos, la visión de S&P acerca de una muy alta probabilidad de apoyo extraordinario se basa en el importante rol que cumple Codelco en la economía chilena, ya que representa una porción sustancial de las exportaciones del país y de sus ingresos fiscales.

También se basa en el muy fuerte vínculo con el Estado chileno, basado principalmente en el hecho de ser propiedad absoluta del Estado, lo cual, para la agencia, continúa influenciando la calidad crediticia de la compañía ya que "consideramos poco probable una privatización".

"El perfil crediticio de Codelco a nivel individual incorpora su sólida posición de mercado como la mayor compañía integrada de cobre del mundo, y el segundo productor global de molibdeno, con grandes reservas de cobre de alto grado, una estructura de costos competitiva a nivel global, y operaciones integradas incluyendo refinación y fundición de cobre", señaló el analista de Standard & Poor’s Luciano Gremone.

Sin embargo, los factores mencionados se encuentran parcialmente contrarrestados por la ciclicidad inherente de la industria, resultando en volátiles precios del cobre y del molibdeno y una volátil generación de fondos, la baja diversificación geográfica y de producto, una fuerte carga impositiva y de requerimientos de dividendos por parte del gobierno, y una política financiera agresiva.

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