Cuando el período probatorio de los formalizados por el caso Cascadas estaba por cerrar, la defensa de Julio Ponce Lerou, encabezada por el abogado Raimundo Labarca, entregó varias cajas de antecedentes e informes en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
Entre ellos, se encontraba el análisis realizado por Montblanc Consulting, sobre el “Resultado económico del controlador a partir de las operaciones bursátiles cuestionadas en el Oficio Reservado 633” -en el que se dieron a conocer las formulaciones de cargos en septiembre de 2013-.
Y el resultado al que llegó la consultora es concluyente: independiente del plazo para definir el precio promedio ponderado de las acciones que se considere, el controlador indirecto de SQM habría registrado pérdidas.
“Las 84 transacciones analizadas en las que el controlador actuó directa o indirectamente, en uno o ambos lados de la transacción, generan un resultado económico neto de US$ 8,21 millones de pérdida para el precio promedio de mercado a 15 días, US$ 29,23 millones de perjuicio para el precio promedio a 30 días, y US$ 47,89 millones de pérdida para el precio promedio de mercado de 60 días (en dólares corrientes no reajustados)”.
Según señala el documento, se considera la participación del controlador en ambos lados de la transacción, a efecto de identificar si se produjeron extracciones de riqueza a los minoritarios de cada una de éstas. Finalmente, se suman todos los resultados económicos de cada transacción y se obtuvo el resultado económico neto percibido por éste.
Cómo se hizo
La firma de abogados Vergara, Labarca & Compañía, solicitó a la consultora encabezada por Patrick Meynial (quien fue citado a declarar ante la SVS el 29 de julio pasado), la elaboración de un análisis para determinar el resultado económico que experimentó el controlador indirecto de SQM, Julio Ponce Lerou, a través de cuatro de sus sociedades de inversión: Inversiones HOCA S.A, Inversiones del Sur S.A., Inversiones SQ S.A., Inversiones SQYA S.A., y todas en conjunto, o en particular.
Esto, tomando como base las operaciones bursátiles con acciones de Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Potasios y SQM-B, cuestionadas en la formulación de cargos de la SVS.
De acuerdo a las transacciones de compra y venta identificadas, las preguntas que se pidió responder son: ¿las sociedades relacionadas al controlador obtuvieron ganancias o pérdidas como consecuencia de las operaciones cuestionadas por la SVS en dicho oficio?, ¿cuál fue el resultado económico para el controlador?.
Cabe destacar que la información usada en el análisis corresponde a las transacciones individualizadas en el Oficio Reservado 633, “y en aquellos casos en que la identificación de algunos parámetros de la transacción no eran claros o completos en dicho oficio, el estudio jurídico proporcionó información complementaria, la que se asumió como entera, veraz y completa”, señala el documento.
En total, consideraron 84 transacciones de compra y venta de acciones, 49 de las cuales son realizadas por las sociedades cascada y 35 por las sociedades del controlador.
Ganancia o pérdida
Para el cálculo del resultado económico se aplicó, lógicamente, el concepto ganancia y pérdida, que se deduce el oficio.
Cuando se venden acciones bajo precio de mercado, o se compran sobre él, se genera pérdida para el vendedor o comprador respectivamente, y cuando se compran papeles bajo precio de mercado o se venden sobre ese precio, se genera ganancia para el vendedor o comprador, respectivamente. Según la metodología sugerida por la SVS en el oficio, “se consideró el precio de mercado como el promedio ponderado de 15, 30 y 60 días hábiles bursátiles anteriores a la transacción. Con la diferencia de precio obtenida, se calculó el resultado económico al multiplicar el valor por el total de acciones transadas, y luego se consideró el porcentaje de participación directa e indirecta del controlador en las sociedades que realizan la transacción”.
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