El consejo de Hochtief, la filial alemana controlada por ACS en un 72%, resolvió ayer en la mañana afinar los términos de una contra oferta que haga el peso a la opa lanzada por la italiana Atlantia.
La oferta de ACS sobre Abertis es en efectivo y/o en acciones procedentes de un aumento de capital que llevará a cabo la constructora alemana. La compañía que preside Florentino Pérez ofrece una contraprestación en efectivo de 18,76 euros por cada título de Abertis, así como un canje de 0,1281 acciones nuevas de Hochtief por cada acción de Abertis (hasta un máximo de 193.530.179 acciones de la concesionaria liderada por Francisco Reynés.
Esto supone que los accionistas de Abertis que acudan a la opa tienen tres opciones: recibir la contraprestación por sus títulos en acciones, en efectivo o en una combinación de ambas.
Esta oferta valora a Abertis en más de 18.500 millones de euros (unos US$ 22 mil millones), a los que habría que sumar otros 16.000 millones de deuda neta que acumula el grupo concesionario de autopistas. Para avalar la oferta de la compañía que preside Florentino Pérez, ACS cuenta con el apoyo financiero de JPMorgan, que le ha otorgado un aval de 14.963 millones de euros, tal y como adelantó el diario hispano Expansión.
La CNMV había suspendido de forma cautelar y simultánea la cotización de Abertis, ACS y Cellnex (controlada por Abertis en un 34%) antes de conocerse los términos de la opa de ACS. En su regreso a cotización, las acciones de Abertis se han disparado, cerrando con una ganancia del 7,02%, a 18,84 euros por título, ligeramente por encima del precio de la oferta de ACS.
Por su parte, ACS ha subido un 5,17% y ha cerrado a 33,05 euros, mientras que Cellnex, que ante de la suspensión caía, se ha anotado una ganancia del 0,80% y ha concluido la sesión en los 20,2 euros.
La cotización actual de Abertis se sitúa muy por encima de los 16,5 euros por cada acción de Abertis que ofreció Atlantia. Pero dado que una parte de la opa (hasta un 23% de la oferta) se realiza mediante un canje de acciones a razón de 0,697 títulos de Atlantia por cada uno de Abertis, el precio ofrecido por la empresa italiana rondaría los 17,03 euros, según publica hoy Expansión.
Sin embargo, la puja por Abertis no quedaría aquí puesto que la compañía controlada por la familia Benetton, mostró el viernes interés en elevar su anterior oferta para competir con la de ACS.
Cellnex e Hispasat
Dos de los puntos más delicados de esta operación son los referentes a Cellnex, la filial de infraestructuras de telecomunciaciones en la que Abertis tiene un 34%, y el operador de satélites de telecomunicaciones Hispasat, en el que tiene un 90%.
En el caso de que la oferta saliera adelante, la constructora española ha dejado claro que su intención es vender acciones de Cellnex para reducir ese paquete accionarial del 34% y no verse obligado al lanzamiento de una opa sobre el operador de infraestructuras de telecomunicaciones. La actual ley de opas le obligaría a formular un opa al sobrepasar el umbral del 30%.
Sobre Hispasat, ACS ha indicado al regulador de los mercados que "también revisará sus opciones estratégicas" entre las que "incluye una posible desinversión". Abertis ya mantenía negociaciones con REE para su posible venta.
Hochtief prevé aumentar dividendo
Hochtief, la filial alemana de ACS, prevé aumentar el dividendo del futuro grupo resultante de la compra de Abertis hasta situarlo en el 90% del beneficio neto distribuible. No obstante, este incremento de la retribución a los accionistas está condicionada a que el grupo resultante mantengan su calificación crediticia en el grado de inversión, que es el que tienen actualmente tanto Hochtief como Abertis.
Sinergias de hasta 8.000 millones
Hochtief prevé que su integración con Abertis generará unas sinergias de entre 6.000 y 8.000 millones de euros. Dichas sinergias se producirán, según la empresa, por una mayor participación en las posibilidades de inversión en proyectos de colaboración pública y privada en EEUU, Canadá Australia y Europa.
El presidente del comité ejecutivo de Hochtief y consejero delegado de ACS, Marcelino Fernández Verdes, ha señalado que, "tras la transformación de Hochtief en los últimos cinco años, la fusión con Abertis es el próximo paso estratégico".
Según Fernández Verdes, que ha señalado que el nuevo grupo tendría su sede en Essen (Alemania) y cotizaría en la bolsa germana, Hochtief y Abertis pueden transformarse en "un consorcio de infraestructuras integrado" con una orientación global. Asimismo, ha asegurado que las actividades de ambas empresas se complementan 'estupendamente' y que "el nuevo grupo puede crecer más deprisa y generar más valor".
Atlantia logra el respaldo de la mitad del capital de Abertis
Por su parte, hoy se ha conocido que más de la mitad de las acciones de Abertis habrían dado ya su apoyo no vinculante a la opa que la italiana Atlantia presentó sobre la española. Lo destacado de este apoyo es que, por el momento, no contaría con el respaldo de Criteria (La Caixa), el mayor accionista de Abertis con un 22,3% de su accionariado. La postura de Criteria, el holding de La Caixa, es clave en caso de guerra de opas a la hora de decantar la balanza hacia una oferta u hacia otra.
Hasta el momento, los únicos accionistas de Abertis que se habían pronunciado sobre la opa de Atlantia habían sido el fondo The Childrens Investment Fund (TCI), que tiene un 2,7% en la española y el Grupo Villar Mir, que cuenta con un 1,7% del capital a través de Inmobiliaria Espacio.
Los que no se han manifestado al respecto son Capital Group, Lazard y Blackrock. Hoy Credit Suisse ha aflorado una participación del 1,5% en Abertis, después de que a comienzos de semana Barclays se hiciera con un un 1,38%. El capital de Abertis tiene de plazo hasta el el próximo 24 de octubre para acudir a la opa de Atlantia.
Abertis se postula hoy sobre la opa de Atlantia
Esta tarde está previsto que el Consejo de Abertis se reúna por primera vez en Madrid (después de trasladar su sede social de Cataluña) para deliberar sobre la opa de Atlantia, previsiblemente a favor, y valorar la de ACS. No obstante, esto no implica que posteriormente pueda postularse de forma favorable sobre la opa de ACS una vez que la CNMV le diera el visto bueno transcurridos aproximadamente dos meses desde su presentación.
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