Carla Sánchez Mutis
Anacleto Angelini nunca se
desconectó de sus negocios: los últimos meses de vida los monitoreaba
desde su casa. Según dicen, se habría puesto contento con los
resultados del último informe de la Universidad de Chile que descartó
la responsabilidad de Celco en la muerte de los cisnes en Valdivia.
A
casi un año de su muerte, la ausencia del fundador de Copec se siente
en el edificio corporativo de El Golf. “Era una gran persona, por su
inteligencia y talento”, recuerda un ejecutivo. Pero los negocios
siguen su rumbo. “Este es un grupo que trabaja con proyecciones de
largo plazo, hoy estás plantando un pino que vas a cosechar en 20 años
más (...) No es que haya muerto don Anacleto y se haya reestructurado
todo”, agrega.
Siguiendo la misma línea de bajo perfil que lo
caracterizó, los ejecutivos prefieren no referirse a los pasos del
grupo. Son los analistas de mercado entonces quienes hacen un
diagnóstico de las Empresas Angelini, a un año de la muerte del
patriarca.
Los golpes del año
La sobredemanda de
petróleo por las restricciones de gas natural ha jugado a favor de
Empresas Copec. “Ha incrementado sus volúmenes de venta en
aproximadamente un 50%, comparado con años normales, como el 2006, lo
que aumenta sus retornos en cerca de un 30%”, explica Adolfo Moreno,
del departamento de Estudios de IM Trust.
Pero el principal
negocio de las empresas Angelini, es el forestal. “El sector se ha
visto impactado por mayores costos de fletes, químicos y de tratamiento
de los productos, deteriorando los márgenes”, detalla Felipe Tornero,
analista de estudios de BCI Corredor de Bolsa. “El precio de la
celulosa ha estado alto, pero las presiones de los costos han provocado
menores márgenes de operación”, agrega Hugo Avendaño, jefe de renta
variable de Banchile. “Las utilidades de Arauco han sido ligeramente
mayores que las del año pasado independiente del alza de costos”,
sentencia Juan José Ponce, analista de LarraínVial, ¿La razón? por un
asunto de mayor volumen “está operando la planta de Licancel y la de
Valdivia aumentó su capacidad”.
La crisis subprime también ha
golpeado los volúmenes de venta de molduras y madera. "La crisis
subprime ha provocado una fuerte contracción de la demanda, lo que ha
motivado la salida de operación de tres aserraderos (La Araucana y
Horcones, en Chile y Arapotí en Brasil)”, agrega Moreno. Junto con
ello, decidieron postergar una planta de paneles MDF de US$ 200
millones, en Paillaco.
Otro de los rubros en el que operan es
el eléctrico, a través de AntarChile en Colbún, de Empresas Copec en
Guacolda y de Celulosa Arauco en Arauco Generación. Pese a que a
principios de año, la falta de lluvias amenazó el funcionamiento de las
centrales, hoy los embalses están en mejor situación. “Colbún ha
perdido más de US$ 100 millones en los últimos 12 meses. Sin embargo,
en los resultados recién reportados del 2008 se observó un positivo
cambio de tendencia”, dice Rodrigo Andaur, gerente de estudios de Fit
Research.
El holding ha manifestado la intención de aumentar su
participación en el sector eléctrico ¿Es necesario que lo hagan? “Es un
sector del cual uno no debiera estar ausente”, precisa Zapata y agrega:
“los precios de venta de la energía en el mercado nacional y las
positivas perspectivas de mediano y largo plazo, hacen que sea una
interesante alternativa de inversión en capacidad adicional”.
Para
Ponce, este año sin el patriarca ha sido de consolidación: “Vamos a ver
si la compañía sigue agresiva en términos de crecimiento y
adquisiciones. Dada la caja que tienen, los desafíos van por el lado de
nuevas adquisiciones y crecimientos –por el lado de Brasil, por
ejemplo- y ver nuevas oportunidades de negocios”. Algo en lo que
coincide Avendaño: “Copec está generando una gran cantidad de caja y no
se ven grandes proyectos de inversión, eso hace a los analistas
preguntarse detrás de qué están”, concluye.
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