Si bien Wall Street cayó este viernes, cerró una semana de ganancias por las perspectivas de menores tasas de interés en Estados Unidos, algo que no ocurrió con la bolsa chilena, donde el S&P IPSA tuvo su peor semana desde septiembre. Los inversionistas mantuvieron cautela ante cualquier eventual signo de estrés financiero tras la tormenta generada por la quiebra de Silicon Valley Bank (SVB) y los posteriores desplomes bursátiles de Credit Suisse y First Republic Bank, los que volvieron a perder terreno a pesar de los multimillonarios salvavidas recibidos.
Al cierre de la Bolsa de Santiago, el IPSA retrocedió 1,66% hasta los 5.112,03 puntos, su menor nivel desde el 4 de enero. De esta forma, el índice anotó una caída semanal de 5,22%, la mayor desde el 23 de septiembre de 2022.
Solo seis de las 29 acciones del IPSA cerraron al alza este viernes, con las pérdidas siendo encabezadas por Parque Arauco (-4,48%), Quiñenco (-4,83%) y Enel Chile (-4,36%). A nivel semanal, solo subieron tres acciones (Aguas Andinas-A, Andina-B y SMU), mientras que las mayores caídas fueron CAP (-11,67%), Bci (-11,58%) y Quiñenco (-11,24%).
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Situación en Wall Street
En la Bolsa de Nueva York, el Dow Jones cayó 1,19%, el S&P 500 perdió 1,10% y el Nasdaq Composite retrocedió 0,74%. La acción del First Republic se hundió 22,16%.
"La bolsa estadounidense se debilita por el temor a que las turbulencias bancarias de esta semana conduzcan a un endurecimiento de las normas de concesión de préstamos, lo que podrían paralizar a las pequeñas empresas y acabar sumiendo a esta economía en una recesión", escribió en una nota el analista senior de mercados de Oanda, Ed Moya.
El treasury a dos años caía 31,4 pb a 3,85%, su menor nivel desde el 14 de septiembre de 2022. La tensión bancaria ha permitido una dramática revisión a la baja en las tasas de interés esperadas por el mercado, con lo que la deuda recuperó su papel de refugio y el castigado Nasdaq lideró las ganancias semanales de Wall Street.
En el saldo acumulado de los últimos cinco días, el Dow cedió 0,16%, pero el S&P ganó 1,43% y el Nasdaq se expandió 4,41%. Para la banca, sin embargo, fue una semana de alto estrés: el First Republic eliminó 71,49% de su valor en el período.
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Atención a la Fed
"La semana que viene será decisiva, ya que los mercados no saben si la Fed seguirá endureciendo las tasas o si, en vista de las turbulencias bancarias de esta semana, decidirá esperar", indicó Moya.
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto culminará el miércoles 22 de marzo con el anuncio de tasas, las proyecciones de sus miembros y la conferencia de prensa de su presidente, Jerome Powell.
Los operadores de swaps ven un 56,8% de probabilidad de que el ente rector suba la tasa en 25 pb, con un 43,2% de que la mantenga en 4,75%, según datos compilados por CME FedWatch Tool. El nivel de 5,0% sería el máximo del ciclo contractivo, con fuertes recortes durante el segundo semestre, señala la curva.
Este viernes se publicó en EEUU el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (preliminar de marzo), donde todos los indicadores sorprendieron a la baja. Las expectativas de inflación en 12 meses cayeron a 3,8%, un mínimo desde abril de 2021.
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Protagonismo de bancos
El jueves, bancos privados estadounidenses salieron al rescate del aproblemado First Republic Bank con un plan de apoyo financiero que involucra US$ 30 mil millones, algo que se sumó a la línea de crédito por US$ 54 mil millones que Credit Suisse recibió el miércoles del Banco Nacional Suizo.
Posterior al cierre, no pasó desapercibido el aumento de US$ 297 mil millones en la hoja de balance de la Reserva Federal, según informó la entidad en su balance semanal, barriendo de golpe con cuatro meses de recortes que iban alineados con su plan de ajuste monetario.
La fuerte expansión de las tenencias de la Fed se dio en el marco del programa especial de provisión de liquidez anunciado el domingo, una medida destinada a respaldar al sistema bancario en medio de la incertidumbre que dejó la quiebra de SVB.
Sin embargo, el miércoles surgió la noticia de que el principal accionista de Credit Suisse descartó inversiones adicionales en el banco, agudizando las preocupaciones por eventuales riesgos de carácter sistémico en los mercados financieros.
"No esperamos una crisis financiera en toda regla, pero no hay que descartar la dinámica subyacente. Lo más probable es que las condiciones financieras se endurezcan aún más y aumenten los riesgos de recesión", dijo a Bloomberg el economista jefe de J. Safra Sarasin, Karsten Junius.
Europa y Asia
En Europa, el regional Euro Stoxx 50 perdió 1,26% diario y 3,89% semanal. Por su parte, el CAC 40 de París cayó 1,43%, el DAX de Frankfurt descendió 1,33% y el FTSE 100 de Londres bajó 1,01%.
La inflación de febrero en la zona euro se confirmó en 8,6% anual, de acuerdo al reporte final de Eurostat. También se informó que los costos laborales de la eurozona subieron dos puntos porcentuales a 5,7% interanual en el cuarto trimestre de 2022, desde una serie anterior revisada al alza.
El Banco Central Europeo (BCE) subió ayer las tasas de referencia en 50 pb, algo que si bien era esperado por los inversionistas a nivel general, se había comenzado a teñir de incertidumbre posterior al colapso de SVB, debido a los riesgos de que los ajustes monetarios se cobren víctimas adicionales como Credit Suisse, que anotó una caída semanal de 25,48%.
Las bolsas asiáticas recogieron con optimismo las iniciativas de rescate a bancos en Occidente. El Nikkei 225 de Tokio avanzó 1,20%, el Hang Seng de Hong Kong creció 1,64% y el CSI 300 de China continental subió 0,50%. A nivel semanal, el Nikkei perdió 2,88% y el CSI cedió 0,21%, mientras que el Hang Seng avanzó 1,03%.
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