Los mercados emergentes comenzaron 2014 bajo presión, con serias dudas en torno al crecimiento de China y un conflicto ascendente entre Rusia y Ucrania. Pero, superado el punto más complejo de la crisis geopolítica a fines de marzo, las bolsas comenzaron a repuntar.
De hecho, tanto el MSCI Emergentes y de Latam alcanzaron máximos del año en septiembre, impulso que se frenó ante el resurgimiento de las dudas en torno a la actividad china.
A juicio de Claudia Morales, vicepresidente de Blackrock, la incertidumbre en torno al gigante asiático debería ceder, ya que China ha dado claras señales de estabilidad en su actividad durante este año.
"La economía China ha logrado estabilizar su crecimiento, en torno a un 7%-7,5%, y los mercados bursátiles tienen incorporado más bien un 6% ó un 6,5%", recalcó la experta, que señala a China como uno de sus países favoritos para invertir en 2015.
- Si China no alcanza su meta de 7,5% para este año, pero de todas maneras crece sobre 7%, ¿será bien recibido por los mercados?
- Más allá del número, lo importantes es que los analistas estabilicen sus datos de crecimiento. Es cierto que no vamos a ver otra vez a China creciendo a un 14% o a un 10% como estábamos acostumbrados antes, pero el número al que se estabilice el crecimiento chino va a ser uno que permitirá que los ciclos económicos sean mucho más "suaves" y eso es una buena noticia, sobre todo para el resto de las economías que dependen principalmente de China.
- En este escenario, ¿cuáles son los mercados que se verían más favorecidos?
- Tomando en cuenta que Estados Unidos está normalizando su política monetaria, en particular en los mercados emergentes uno debiera separar en aquellos que están preparados para un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal y para la renta fija en general. Por lo tanto, para nosotros los mercados asiáticos son mucho más atractivos a nivel global y en emergentes nos inclinamos por China, Corea y Taiwán.
- ¿Qué características hacen más atractivos a estos países por sobre emergentes de Europa y Latinoamérica?
- Que están mucho mejor preparados para suavizar los ciclos económicos a través de políticas monetarias y fiscales y, además, están apalancados en el crecimiento de los desarrollados, en particular de EEUU. Entonces, tienen la doble mezcla: un apalancamiento de una China que se estabiliza y un apalancamiento de un Estados Unidos que también es parte de su demanda. Sumado a esto, tienen un mix de políticas fiscales y monetarias que los ayudarán también a dinamizar su economía interna.
Europa y Latinoamérica
- Dentro de Europa Emergente, Rusia ha tenido un 2014 de altos y bajos. ¿Cuál es su visión para este mercado, persiste un alto riesgo por los conflictos geopolíticos?
- Actualmente, Rusia está en valorizaciones muy bajas, muy cerca de sus mínimos históricos y a pesar de que puede parecer bastante atractivos por el upside potencial, creemos que el riesgo que está incorporado puede ser atractivo sólo para aquellos clientes que tengan un perfil con baja aversión al riesgo y quizás de manera más selectiva, en compañías más apalancadas a un crecimiento europeo que a uno interno. La selectividad por tipo de activo en este mercado será clave.
- ¿Y cómo ven los mercados latinoamericanos en 2015?
- En términos de crecimiento, creemos que México, Colombia y Perú podrían tener una mejor performance que el resto de los países de la región. No obstante, a medida que mejora el sentimiento hacia los emergentes en general, esto contagiará a Latinoamérica.
Lo que más ha jugado en contra de los países de la región es la menor inversión y en la medida que eso se vaya recuperando, apoyado en las políticas de gobierno y una mejora en el sentimiento de los inversionistas, sin duda que será favorable.
VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Credencial
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste
mercados internacionales
