En tiempos que los mercados sufren los embates de la volatilidad, los inversionistas buscan instrumentos o sectores donde su capital esté lo más cubierto posible.
Ante ello es que este año han tomado fuerza en el mundo los Exchange-Traded Fund (ETF, por sus sigla en inglés) ¿Qué son estos instrumentos? En palabras sencillas, es un fondo mutuo, cuya cuota se transa en la bolsa, tal como una acción.
Y a pesar de que suene contradictorio que el subyacente de un activo, que es usado como refugio contra la volatilidad, sea justamente el ícono de la inestabilidad actual, lo cierto es que los ETF tienen en general rendimientos superiores a los principales índices.
Para Jorge Díaz, iShares Head para Chile y Perú de BlackRock, "el comportamiento de los inversionistas cuando aumenta la volatilidad es usar más ETF". En este sentido, destaca que en un día normal en el mercado bursátil de Estados Unidos el 30% de los volúmenes transados son por estos instrumentos "y en momentos de alta volatilidad esto llega a alcanzar el 40%".
¿Qué es lo que hace tan atractivo? Para Díaz es simplemente la "facilidad operativa para poder expresar tu visión de mercado", y destaca que es un vehículo de inversión menos volátil que la acción, "ya que está diversificado intrínsecamente". En este sentido, ejemplifica que el ETF del S&P 500 está compuesto por las 500 acciones de ese índice, "entonces comparar una acción del S&P 500 con las 500, ahí hay un concepto de diversificación (...) Estás asumiendo que los huevos no están en una sola canasta, sino que en 500, por lo que si quiebra uno el impacto será mínimo".
Chile: todo por avanzar
Pero si en EEUU este mercado representa en promedio el 30% de los montos transados, en Chile apenas llegan al 1%.
Actualmente son casi 100 los ETF que están listados en la bolsa chilena, pero la demanda de los inversionistas locales es mínima.
Desde el mercado estiman que esto se debe a falta de conocimiento y maduración que ha tenido este instrumento en nuestro país.
Para el gerente general de Itaú AGF, Andrés García, en Chile "aún hay pocos instrumentos y falta liquidez en el mercado secundario", pero precisa que va mejorando además de esperar que el desarrollo del mercado de derivados de la Bolsa de Santiago pueda ayudar.
"Adicionalmente, creemos que habrá más interés por estos productos cuando aumenten los volúmenes transados en la bolsa chilena y los flujos de inversionistas extranjeros, ya que son una excelente herramienta de inversión", sostuvo García.
De todas formas, Chile no es el único país donde este mercado aún está en pañales. Según Jorge Díaz, la región vive una situación similar a la chilena. El único país que está más avanzado es México, donde este tipo de instrumentos representa entre 10%-15% de los montos transados, "esto porque empezaron hace muchos años antes que nosotros, en México son más de 400 ETF", complementa.
En Chile los primeros que comenzaron a usar los ETF fueron- hace diez años- los inversionistas institucionales como los fondos de pensiones, fondos mutuos, family offices, etc.
Según cifras de BlackRock los fondos de pensiones tienen invertido cerca de US$ 14 mil millones en ETF en el extranjero, lo que es casi el 20% del total.
El etf que replica al ipsa
El "IT Now IPSA", es el primer ETF chileno, es administrado por Itaú AGF y replica a las 40 acciones del IPSA. Según Andrés García, este año el instrumento ha pasado de administrar de $ 14 mil millones a $ 27 mil millones, posicionándose dentro de las 30 acciones más transadas de la Bolsa, lo que considera como "extraordinario", teniendo en cuenta "los flujos negativos de la bolsa local, y se debe a que los ETF son vehículos muy eficientes en cuanto a precio, diversificación y liquidez, por lo que deberían seguir ganando terreno".
De acuerdo a lo señalado por García, para adquirir una cuota, se puede comprar igual que toda acción y a través de cualquier corredora de bolsa local. El costo es de 0,50% (+IVA) anual, "muy por debajo de otras alternativas que ofrece el mercado".
Ventajas y desventajas
A favor Para los inversionistas, una de las principales ventajas de estos fondos es que permiten seguir la evolución de un determinado índice bursátil, así como la diversificación que trae seguir a un índice.
Entrega una exposición a los mercados de valores internacionales, ya que abarcan casi todos los sectores, índices y regiones. Otra de las grandes ventajas de los ETF es que sus comisiones anuales se sitúan muy por debajo de la de los fondos tradicionales.
En contra Una de las cosas en contra que tiene este instrumento es la poca claridad entre algunos inversionistas de cómo operan.
Además algunos critican la falta de liquidez que presentan.
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