¿Luces para la bolsa? AFP vuelven a comprar y Credit Suisse mejora visión para 2015

Una positiva señal entregaron las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) al mercado accionario local durante noviembre. Los institucionales fueron compradores netos de estos activos por segundo mes seguido por unos US$ 12,5 millones.

Banchile Inversiones destacó que este comportamiento se dio en el mes en que se llevó a cabo la OPA por CGE, lo que llevó a una importante enajenación de estos títulos por parte de las AFP (por unos US$ 34,5 millones), venta que -en su opinión- eclipsó la real fuerza compradora de las gestoras.
Al excluir la operación, la entidad estima que las compras netas de las AFP habrían alcanzado US$ 47 millones.

Hasta octubre, las gestoras se habían inclinado por las ventas en la plaza local. "Al parecer, los fondos de pensiones no están tan negativos sobre Chile como todo el resto, toda vez que ya van dos meses en que la bolsa local ha caído y ellos han estado comprando acciones locales", resaltó Banchile.

Chile, el mejor de Latam
Luego de estar 'subponderado' en la bolsa chilena gran parte de 2014, Credit Suisse mejoró ayer su perspectiva para el mercado local, otorgando un rating de 'sobreponderar', quedando con la mejor visión dentro de los países de la región.

El banco de inversión suizo ve una serie de catalizadores. Por ejemplo, destacó que Chile es uno de los grandes beneficiados de la región con la baja del petróleo, ya que las importaciones netas de energía alcanzan al 6% del PIB; el peso y la cuenta corriente ya absorbieron ajustes significativos en 2014, lo que reducirá la vulnerabilidad el próximo año y en la composición actual del IPSA tiene una baja representación del sector commodities, menor al 20%, lo que es positivo dada la actual que enfrentan los precios de las materias primas.

Finalmente, Credit Suisse resaltó que el mercado local es el único en la región donde no espera un endurecimiento de la política monetaria el próximo año.

A nivel de compañías, la entidad espera un rendimiento superior al mercado para las acciones de Latam Airlines, CMPC y Entel. También destacó para invertir a Forus, Concha y Toro, ILC, E-CL y BCI.

BCI Estudios prevé retorno "positivo pero acotado" para el mercado el próximo año

Un rendimiento positivo pero bastante acotado y sin grandes catalizadores alcistas es el que prevé BCI Estudios para la bolsa chilena durante el próximo año. Ello, en medio de un escenario que no será muy distinto a lo observado este 2014, con bajos niveles de confianza y escasez de flujos que contrarrestarán la mejora en las utilidades corporativas esperadas por el departamento de Estudios para 2015.

La entidad ve más riesgos a la baja que al alza para la plaza chilena en el próximo ejercicio, lo que limitará el retorno esperado, ya que muchas de las preocupaciones y elementos de incertidumbre identificados este año se mantienen para 2015. Por el lado externo, el alza de tasas en Estados Unidos y los ruidos provenientes de Brasil y China; y a nivel interno, un escenario económico menos benigno, un complejo panorama político/social, bajos montos transados y menor actividad por parte de los inversionistas extranjeros.

"Centramos nuestro target IPSA para el 2015 en 4.300 puntos, entregando un upside potencial en torno al 10%", señaló.

Sin embargo, el departamento de Estudios no descarta elementos que puedan actuar como catalizadores alcistas y que no formaban parte del escenario base de este año, destacando la alta actividad de fusiones y adquisiciones, la economía en una tibia senda de recuperación y la fuerte caída del petróleo. BCI indica que estos factores podrían tomar mayor protagonismo en 2015, lo que permitiría consolidar una tendencia alcista para el IPSA, pero acotó que ello "aún se vislumbra tan sólo como una posibilidad".

"Con todo, y a pesar de que estimamos un saludable crecimiento de las utilidades corporativas para el próximo año (en torno a 12,1%, excluyendo ILC), rentabilidades como las observadas en los años 2009/2010 (37%, 50%) se ven sumamente lejanas e improbables, y gana terreno la probabilidad de que 2015 sea muy similar al 2014", concluyó.