FMI advierte sobre masiva fuga de capitales desde economías más debilitadas de Europa

Una alarmante advertencia realizó el Fondo Monetario Internacional. En España e Italia se está produciendo una fuga de capitales “a gran escala”.

Según cálculos de la institución, en los doce meses hasta junio han salido 
US$ 296 mil millones desde España, equivalentes a 27% del Producto Interno Bruto de 2011. Desde Italia, en tanto, han escapado 
US$ 235 mil millones en Italia, que representan 15% del Producto.

El Fondo explicó que en Italia son “los inversionistas extranjeros retirándose de la periferia” los mayores responsables de los flujos. En España, en cambio “la base es más amplia”, y una “porción significativa” corresponde a bonos corporativos, ya que el recorte en la calificación de la deuda soberana ha afectado a las empresas.

Entre ellos, destaca la prima de riesgo, que en el caso de España, se ve encarecida en torno a unos 200 puntos básicos por las dudas existentes sobre el futuro de euro, según el Fondo.

En este contexto, el Fondo alertó que si los inversionistas continúan reduciendo su exposición y su confianza en la eurozona, “varios gobiernos” podrían afrontar serios problemas en el futuro más cercano.

“La intensificación de la crisis se ha manifestado en flujos de salida de capital desde la periferia hacia el centro a un ritmo que se asocia típicamente con crisis de divisas o detenciones repentinas”, dijo el FMI. “Restaurar la confianza entre los inversionistas privados es primordial para la estabilización de la zona euro”.




Golpe a la banca


Pero esta no fue la única campanada de alerta que dio el Fondo. La entidad, hizo un duro diagnóstico de la situación de la banca regional. Según el organismo, los bancos europeos podrían tener que deshacerse de hasta US$ 4,5 billones (millones de millones) en activos a 2013 si las autoridades no cumplen sus compromisos para combatir la crisis fiscal, lo que equivale a más de 11% de sus carteras.

La cifra resulta más asombrosa, si se tiene presente que hasta ahora y después de grandes esfuerzos, las entidades han logrado desapalancar apenas US$ 600 mil millones en los doce meses a junio.

Además, si las autoridades no implementan el ajuste fiscal o establecen un sistema supervisor único en el tiempo acordado, 58 bancos de la región, entre ellos UniCredit y Deutsche Bank, deberán deshacerse de activos, afirmó el FMI en su Informe Global de Estabilidad Financiera. Eso dañaría el crédito y restaría 4 puntos porcentuales al crecimiento de 2013 en Grecia, Chipre, Irlanda, Italia, Portugal y España.




Espiral a la baja


“Definitivamente hay necesidad de un desapalancamiento en Europa”, dijo a Bloomberg el analista de Norddeutsche Landesbank, Michael Seufert. “El peligro es que esto produzca un espiral a la baja, a medida que la regulación se hace cada vez más estricta y la economía global se desacelera, lo que significa potencialmente más amortizaciones para los bancos. Los Estados en la periferia son los más golpeados”.

Bajo el escenario base que aplica el Fondo, y que asume que los gobiernos cumplan sus compromisos, el FMI ve una reducción en los activos de los bancos de US$ 2,8 billones (lo que equivale a poco más de 7% de su cartera) frente a US$ 2,6 billones en abril. Eso contraería la oferta de crédito en la periferia en 9% para fines de 2013 y sumaría dos puntos porcentuales al desempleo.

Sin embargo, en un escenario de “políticas débiles”, la cifra se eleva a US$ 4,5 billones, un alza de 18% frente al cálculo de abril, lo que contraría en 18% el crédito en la periferia.

“A menos que la confianza en la zona euro se restaure, es probable que las fuerzas de fragmentación intensifiquen el desapalancamiento de los bancos, restrinjan el crédito, se sumen a los problemas económicos de la periferia y se desborden al centro”, dijo el FMI.