UBS Group AG se prepara para una ganancia estimada de US$34.800 millones como resultado de su adquisición de emergencia de Credit Suisse Group AG, al tiempo que advierte que enfrenta miles de millones en posibles costos jurídicos y regulatorios por el rescate de su antiguo rival.
El banco suizo se beneficiará del fondo de comercio negativo de las empresas combinadas, según una primera evaluación que realizó sobre los datos a fines de 2022, según un documento regulatorio publicado en Suiza. Al mismo tiempo, UBS prevé bajas de unos US$13.000 millones en activos de Credit Suisse y estima que los pasivos legales podrían costar hasta US$4.000 millones en 12 meses.
Las cifras se basan ahora en las mejores estimaciones del banco y es probable que cambien a medida que se realicen más análisis, dijo UBS. El fondo de comercio negativo se produce cuando el valor en libros de una empresa es mayor que el precio pagado por la empresa adquirente y puede resultar en una ganancia en papel para el comprador cuando se cierra el trato.
UBS acordó tomar el control de Credit Suisse este año en una venta de emergencia respaldada por el Gobierno suizo, en medio de temores de que el rival de menor tamaño estuviera al borde de la bancarrota. Analistas han señalado que el negocio local de Credit Suisse, el Swiss Universal Bank, probablemente vale varias veces lo que UBS pagó por la empresa.
Aun así, si UBS reporta una ganancia extraordinaria por un fondo de comercio negativo, muchos inversionistas lo verán como una peculiaridad contable en lugar de una señal de fortaleza del negocio subyacente. Y los ejecutivos, conscientes de que una ganancia extraordinaria en papel podría resultar impopular en Suiza, se apresuraron a señalar los riesgos que están asumiendo en una integración que puede llevar varios años.
Bloomberg había informado anteriormente que el banco podría obtener una ganancia de hasta 51.000 millones de francos suizos del fondo de comercio negativo antes de cualquier amortización de activos. Eso se basó en cálculos del valor contable de Credit Suisse de 54.000 millones de francos a finales de marzo y los 3.000 millones de francos que paga UBS.
La ganancia contable sería de las más grandes jamás reportadas por un banco en un solo trimestre, superando de lejos la referencia anterior. La ganancia de US$14.300 millones de JPMorgan Chase & Co. en el primer trimestre de 2021 es el récord moderno para bancos estadounidenses y europeos.
UBS se beneficia de una garantía estatal de 9.000 millones de francos suizos para una determinada parte de las pérdidas que pueda sufrir en las posiciones de Credit Suisse. Sin embargo, el director ejecutivo de UBS, Sergio Ermotti, dijo la semana pasada que era “excepcionalmente improbable” que el Gobierno sufriera un golpe financiero.
No obstante, el banco realizó una serie de estimaciones preliminares sobre las bajas contables que pueden ser necesarias cuando se cierre el acuerdo. Se estimó una revaluación de unos US$ 5.900 millones en activos, incluidas hipotecas en Suiza, y una de US$ 3.000 millones en activos comerciales, incluidos aquellos de los que el banco saldrá finalmente. UBS ha indicado que planea reducir significativamente el banco de inversiones de Credit Suisse, que está en déficit.
El equipo de UBS está actualmente involucrado en un proceso de due diligence de Credit Suisse, y el acuerdo se cerrará en las próximas semanas.
A diferencia de las adquisiciones más estándar, UBS no pudo realizar una revisión de los libros del banco, que usualmente toma meses. UBS envió un equipo para evaluar las listas de clientes y el talento de sus antiguos rivales, así como qué líneas de negocios deberían destinarse a una unidad de disposición, dijeron personas con conocimiento del asunto.
Credit Suisse tenía una larga lista de conflictos legales que pueden terminar costándole a UBS. Los casos sin resolver van desde una vergonzosa condena penal por facilitar el lavado de dinero de un traficante de cocaína búlgaro hasta un acuerdo de US$500 millones relativo a un escándalo de soborno relacionado con una flota pesquera de atún en Mozambique.
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