Disminuyen las utilidades

Pablo Lamarca, 
Director y manager 
de Trading Acciones USA


Al jueves pasado 15% de las empresas pertenecientes al S&P habían entregado sus resultados del tercer trimestre de 2012 (¿Por qué las Sociedades Anónimas abiertas en Chile requieren mayor tiempo?). En términos generales, las utilidades eran menores a igual período del año anterior.

La suma directa de las utilidades que reportaron las diez compañías más grandes (BAC, COP, MS, XOM, CVX, MSFT, S, PFE, F Y C) alcanzó a US$ 45.039 millones, 37% inferior al mismo lapso del año anterior.

Sin embargo, al analizar los resultados versus lo esperado por los analistas, el 57% estuvo mejor a lo proyectado y 43% por debajo.

Por sectores destacan consumo masivo, salud y financiero -con 88%, 75% y 71%- que superaron, respectivamente, las estimaciones de los analistas.

El peor rubro, energía; aunque a esa fecha sólo dos de 43 empresas reportaron.

Lo anterior es válido a la luz de lo que hemos comentado en nuestras últimas columnas. Los mejores indicadores del sector construcción darán paso a un continuo mejoramiento en el empleo y, con ello, el sector consumo masivo (primario y preferentemente de marca) y el sector financiero, se verán beneficiados.

Aún siendo débil el incremento proyectado de actividad para 2013 tanto de Estados Unidos como a nivel global, es dable pensar que este podría ser cada vez más estable y con menos altibajos. Lo mismo también se refleja en los menores temores económicos que se manifiestan en el alza de las bolsas de casi todo el mundo y disminución de la volatilidad.

Por tanto, es recomendable que los análisis se centren cada vez más en los fundamentos propios de la empresa en la que se quiere invertir, ya que las decisiones políticas se han ido adoptando, faltando sólo el “fiscal cliff” y, respecto del cual debiéramos confiar en el pragmatismo americano alcanzándose una tardía solución.