Dos de los candidatos favoritos para ganar el Mundial de Fútbol 2014 que comienza este jueves, también encabezan la lista de rendimientos bursátiles de Latinoamérica.
Al establecer una variable común y medir los desempeños en dólares, Argentina lidera con un rendimiento de 17,52% en lo que va del año, mientras que el Bovespa brasileño se queda con el segundo puesto al acumular una ganancia de 8,41%.
Para Chile, las cifras son menos auspiciosas. El IPSA de la bolsa local aparece en la cuarta posición, con un avance de 1,82%, superado con creces por otro de los participantes de la fiesta deportiva, Colombia, ya que el Colcap anota un incremento de 6,57% y se queda con el tercer lugar.
¿Sólo coincidencia? Para alegría de muchos, sí. En el caso de Argentina, el positivo comportamiento responde a los recientes acuerdos que logró el gobierno por la deuda que cayó en default en 2002 (ver recuadro). En cuanto a Brasil el saldo tiene que ver, además del factor cambiario, con el ciclo político que vive el país que enfrentará elecciones presidenciales en octubre.
“La evidencia histórica apunta a que ser anfitrión de una Copa del Mundo no genera retornos por sobre lo normal. El desempeño mostrado en Brasil tiene bastante más que ver con el ciclo político, donde Dilma Rousseff ha perdido algo de terreno en las encuestas”, explica Gonzalo Reyes, estratega de IMTrust Credicorp Capital.
El gerente de Estudios de GBM, Rodrigo Garcilazo, coincide con ese punto, añadiendo que el Bovespa se ha visto más animado a medida que han crecido las expectativas de que Rousseff no se impondría en la primera ronda de las elecciones, en medio del ambiente de descontento general que afecta actualmente al país.
“En el caso de que Dilma no ganará, podría haber un rally en Brasil muy fuerte (…) Yo creo que eso es lo que el mercado ha estado adelantando un poco, que no se ve tan seguro que el gobierno actual, que no ha hecho bien las cosas, continúe fácilmente”, dice Garcilazo.
¿Y Chile?
La bolsa local ve disminuir su rentabilidad de 6,41% nominal a 1,82% al medirse en dólares, reflejando la depreciación de 4,41% que acumula el peso este año. “Parte importante de esta depreciación ha estado determinada por una política monetaria más expansiva, lo que en el corto plazo debiese beneficiar a la renta variable local, pero deprecia a la moneda de origen”, explica Reyes.
En cuanto a las expectativas para lo que queda del año, IMTrust Credicorp Capital prevé que el IPSA terminará en 4.410 puntos, lo que implica un potencial de aumento estimado de 11,9%, “impulsado por un mayor consenso entre los distintos sectores entorno a la reforma tributaria”.
EL caso "particular" de argentina
Si bien la bolsa argentina muestra una fuerte tendencia alcista tanto en la moneda local como en dólares, la magnitud es dispar por el efecto de la depreciación que ha registrado el peso argentino, que ha caído 19,8% en lo que va del año. De esta forma, el Merval renta 46,80% nominal y 17,52% en relación a la moneda estadounidense.
Otro punto que no se puede soslayar es el bajo volumen transado de este mercado. En mayo, el promedio diario de la negociación en acciones fue de US$ 16,36 millones frente a los US$ 125,84 millones de la bolsa chilena.
Con todo, el rally alcista es innegable y está asociada principalmente a los avances en torno a la deuda que el gobierno mantiene impaga luego del default de 2002. En el conflicto que mantienen en EEUU con tenedores de bonos, Argentina logró el respaldo del país del norte en abril ante la posibilidad de un embargo de activos, lo que impulsó la bolsa, al igual que el acuerdo que cerró a fines de mayo con el Club de París para cancelar la deuda de US$ 9.700 millones que tiene con dicha instancia.
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