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Las iniciativas que buscan regular el rol de directores de las matrices de corredoras y emisores

Además, durante la próxima semana el presidente de la Bolsa de Santiago se reunirá con el presidente del Comité de Buenas Prácticas, instancia en la que se espera se aborden algunas de las propuestas.

Por: Equipo DF

Publicado: Miércoles 28 de mayo de 2014 a las 05:00 hrs.

Las últimas semanas han sido intensas para la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), y las que vienen podrían ser clave. A las propuestas de cambios normativos a la operatoria bursátil entregadas por el Comité Ad Hoc, se debieran sumar el próximo mes las recomendaciones del Comité de Buenas Prácticas. Pero, a estas iniciativas, se suman también las del presidente de la BCS, Juan Andrés Camus, que en algunos de sus puntos podrían tocar a los directores de la matrices de las corredoras.

Hasta ahora, Camus ha sostenido que las propuestas de ambos comités se consolidarán en un documento. Pero las 24 medidas entregadas a la mesa de la BCS por el presidente, están en estudio. Una fuente ligada a la bolsa, sostiene que lo más probable es que en la próxima cita los directores presenten sus comentarios.

En tanto, la próxima semana Camus se reunirá el Comité de Buenas Prácticas, integrado por su presidente, Enrique Barros, y por Lisandro Serrano y Leonidas Montes, instancia en la que se abordarían las propuestas de la instancia, junto con las del presidente de la BCS.

Las propuestas 

Actualmente está prohibido que directores de las corredoras sean a la vez directivos de emisores de valores, sin embargo dicha limitante no aplica para los miembros de las matrices de las intermediarias. Por ello, una forma de regular la situación, indica un ejecutivo, y que aborda la propuesta de Camus, es que los directores de los holding, que realicen transacciones por cuenta propia, tengan la obligación de informarlas al mercado al considerarlas como operaciones relacionadas.

En tanto, Barros ya ha señalado que espera recoger en un solo texto el conjunto de recomendaciones que la instancia ha realizado en años anteriores, aunque éstas deben ser aprobadas por los directorios de la BCS, y la Bolsa Electrónica (BEC). Así, el Comité de Buenas Prácticas ha basado parte de su estudio en un documento elaborado en 2007, titulado “Recomendaciones sobre normas de conductas para los corredores de bolsa”, y en el que abordaban las operaciones por cuenta propia.

Entre las medidas que trabaja el texto, está el que sean consideradas como éstas aquellas transacciones que realice su cónyuge, salvo que afecten sólo a su patrimonio privativo; Las de sus hijos menores de edad; Las de las sociedades que efectivamente controle; Las operaciones que realice por medio de una o varias personas que actúen de manera concertada, y exige que todas las órdenes se incorporan en el Libro de Ordenes del corredor.

Además, establecía que no pueden anteponer “las órdenes de compra o venta de valores por cuenta propia y de directores, ejecutivos o empleados del corredor a las órdenes de clientes de iguales características”, y “asegurar que no se discrimine en la distribución de los valores comprados o vendidos, cuando se tramiten en forma agrupada órdenes por cuenta propia y de directores, ejecutivos y empleados del corredor y por cuenta de sus clientes”.

Los plazos 

Si bien se estima que durante este mes el Comité de Buenas Prácticas entregue sus propuestas, aún no están del todo definidos los tiempos. El director de una intermediaria señala que no necesariamente las tres propuestas se van a resolver en un solo documento, pues las tres caminan paralelamente y se complementan.  Respecto de los tiempos, una de las tres podría tener forma definitiva en junio, mientras que luego de que haga entrega del documento la instancia presidida por Barros, los plazos para unir dicha propuesta a la del Comité Ad Hoc no superarían el mes.

Propuestas Comité Ad Hoc

Doce cambios a la normativa y operación bursátil propuso en enero el Comité Ad Hoc de la Bolsa de Comercio de Santiago, el cual fue sometido a consulta del mercado y actualmente está en análisis del directorio de la plaza.
Entre las propuestas, está modificar la negociación de las Órdenes Directas (OD), una de las transacciones más cuestionadas en el marco de la investigación administrativa de la SVS por el caso Cascadas. Aquí, el Comité sugiere "permitir el ingreso de OD por hasta UF 100.000, las que tendrán una difusión de cinco minutos, período en el cual podrán ser interferidas".
La instancia también propuso que la difusión de las ofertas de compra y venta no incorpore la identificación del corredor para que sean anónimas, "dando igualdad de condiciones a todas las ofertas". Con respecto a las operaciones a través de remate electrónico y subasta de libro de órdenes, planteó al directorio períodos de difusión previos de las ofertas, en función del volumen, porcentaje de la propiedad, condición de liquidación y variación de precios. También plantea establecer la negociación mediante subasta para aquellos títulos de muy baja liquidez y que no están en los índices.

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