Standard & Poor's (S&P) ha rebajado de
"estable" a "negativa" la perspectiva de los fabricantes de
automóviles Fiat y Peugeot debido al deterioro que está sufriendo el
sector, aunque por ahora mantiene sin cambios sus calificaciones,
anunció hoy la agencia de riesgo en un comunicado.
"La revisión refleja el riesgo de que el deterioro de las
condiciones del mercado de la automoción suponga unos indicadores
financieros demasiado débiles para la actual perspectiva", indicó la
analista Barbara Castellano.
La agencia prevé que las difíciles condiciones del mercado de la
automoción se mantengan durante 2009.
La nueva perspectiva supone que la agencia acepta la posibilidad
de modificar la calificación de ambas compañías en el medio plazo
(entre seis meses y dos años), mientras que la anterior no preveía
ninguna modificación.
A pesar del cambio en la perspectiva, S&P mantiene la
calificación de riesgo de impago a largo plazo de Fiat en "BBB-" (la
décima mejor) y a corto plazo, en "A-3" (la tercera), mientras que
para Peugeot las deja inalteradas en "BBB+" (la octava) y en "A-2"
(la segunda), respectivamente.
S&P indicó que, a pesar de que Fiat ha reafirmado sus objetivos
operativos para el ejercicio completo, la ralentización del entorno
macroeconómico está "pasando factura" a su generación de liquidez,
lo que le ha llevado a incrementar su previsión de deuda.
A pesar de ello, la agencia considera que la diversificación de
los negocios de Fiat ayuda a sus calificaciones y prevé que el grupo
se beneficie de su presencia en el sector de los componentes
agrícolas, lo que, a su juicio, compensará en parte el deterioro de
otros negocios.
La agencia señaló que podría rebajar la calificación de Fiat si
considera que son insuficientes las políticas que tome para hacer
frente a las condiciones del mercado o si empeoran "de forma
pronunciada" sus ratios financieros.
Asimismo, no descarta que su perspectiva retorne a "estable" si
se estabilizan sus operaciones y la generación de capital en su
división industrial.
En cuanto a la francesa Peugeot, S&P pronostica que el último
trimestre del año será más difícil aún, tras haber visto reducidos
en un 7,1 por ciento sus ingresos en el tercer trimestre.
La generación de caja de Peugeot será "fuertemente negativa" en
2008 debido a los anunciados recortes de capital, por lo que espera
que el grupo tome "todas las medidas necesarias" para proteger los
ratios financieros en "la fase de recesión que acaba de comenzar".
S&P pronostica que la posición financiera de Peugeot
probablemente se debilitará por una rentabilidad por debajo de lo
esperado.
La calificación del grupo francés podría bajar si el ratio de
fondos procedentes de operaciones en relación a la deuda neta
ajustada cae por debajo del 35-40% durante el ciclo
económico o si hay "signos" de que el deterioro pudiera extenderse
en el tiempo.
Por contra, la perspectiva podría volver a "estable" si, al igual
que en el caso de Fiat, se estabilizan sus operaciones y la
generación de capital en su división industrial, impulsadas por el
éxito de nuevos modelos.
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