La crisis griega debe servir como advertencia fiscal para otros países
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 29 de abril de 2010 a las 05:00 hrs.
Por Chris Giles
La turbulencia en Grecia es una advertencia seria para otros países sobre el riesgo de perder el control de su posición fiscal y la confianza de los mercados. Las economías avanzadas han estirado tanto sus finanzas públicas que los inversionistas, los economistas y los organismos internacionales están cada vez más preocupados.
Recuperando su tradicional aversión al derroche, el FMI señaló este mes que la reducción de los déficit de presupuesto "debería preceder la normalización de la política monetaria" en muchas economías que "necesitan desarrollar y difundir estrategias de ajuste fiscal a mediano plazo que sean creíbles".
El problema es simple. Los enormes déficit presupuestarios, resultado de la crisis financiera, pusieron la deuda pública de esas naciones en una trayectoria insostenible y cada vez son más los que ponen en duda que exista la voluntad política para tragar la medicina necesaria.
Los países que están en la primera línea de fuego de los inversionistas son los de la eurozona con posiciones presupuestarias débiles, como Portugal, España, Irlanda, Bélgica e Italia. Standard & Poor"s, bajó la calificación del crédito soberano de Portugal y España, y dijo que el crecimiento de Portugal será probablemente más lento, y su consolidación fiscal más lenta.
Este mensaje ha sido recogido por los funcionarios de la eurozona. Jürgen Stark, miembro de la junta ejecutiva del Banco Central Europeo ha dicho que recuperar la sustentabilidad de las finanzas públicas será "aún más difícil para el Reino Unido, EE.UU. y Japón porque, dados sus altos déficit y los niveles en alza de la deuda, deben emprender esfuerzos de consolidación muy fuertes".
El análisis de Stark no es un simple intento de desviar la atención de la eurozona, sino que coincide con la opinión del FMI, que calcula que casi todas las economías avanzadas necesitan ajustar significativamente sus políticas fiscales en la próxima década para estabilizar la deuda. Según el organismo, el ajuste que precisan EE.UU., Japón y Gran Bretaña es casi tan grande como el de Grecia, España, Irlanda y Portugal.
Estados Unidos debe ajustar la política fiscal en 9% del ingreso nacional para lograr una posición estable, según estimaciones del FMI, algo que Willem Buiter, economista jefe de Citi, cree que la política hará muy difícil. "Así como están las cosas, los republicanos vetarán todos los aumentos de impuestos y los demócratas todos los recortes de gasto público", explica.
Esta semana, un sondeo entre ex altas autoridades económicas estadounidenses concluyó que EE.UU. iba en un camino insostenible y advirtió que habría otra crisis económica en el país a menos que se haga frente al déficit. En el Reino Unido, el Instituto de Estudios Fiscales, independiente, criticó las manifestaciones de todos los partidos políticos en la campaña electoral, calculando que ninguno había delineado más de un cuarto de los recortes del gasto público al que se habían comprometido. Y en Japón, Fitch, la agencia de clasificación de crédito, advirtió que ante "la ausencia de recuperación económica sostenida y consolidación fiscal, la deuda del gobierno seguirá subiendo u presionando a la baja las calificaciones soberanas de crédito".
El problema para los gobiernos es que cargar la reducción del déficit a economías aún frágiles en la próxima década de envejecimiento y mayor demanda de servicios públicos no será popular. Pero esta semana Grecia mostró que puede no haber alternativa.
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