La transparencia del Central
Gonzalo Sanhueza Socio y Director Econsult RS Capital
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 4 de diciembre de 2013 a las 05:00 hrs.
Como cada diciembre, el mercado esperaba ansioso conocer la visión del Banco Central respecto del curso que van a tener tanto la economía mundial como la chilena durante los próximos veinticuatro meses. Sin embargo, en esta oportunidad, las expectativas eran mayores debido a la coyuntura electoral que llevará, en marzo próximo, a un nuevo gobierno al poder. Así, la principal discusión en el ambiente macroeconómico hoy, se centra en torno al crecimiento esperado para el año 2014. En efecto, mientras el mercado espera un crecimiento en torno a 4%, el Ministro de Hacienda, Felipe Larraín, ha planteado en la discusión presupuestaria que este estaría más cerca de 5%. En tanto, en su último Informe de Política Monetaria, el Banco Central planteó que la economía chilena crecerá entre 3,75% y 4,75%, lo que da un valor esperado de 4,25%, dándole la razón al mercado.
La reducción en el crecimiento esperado para el año 2014, que en septiembre se ubicaba entre 4% y 5%, con una media de 4,5%, no tiene mucho que ver con el escenario internacional. En efecto, tanto los términos de intercambio como el crecimiento de los socios comerciales, se estima serán similares a los considerados el trimestre pasado, con precios del cobre y del petróleo similares a los del IPoM anterior. Sin embargo, en el escenario interno, se observa una caída en la demanda agregada, especialmente en la formación bruta de capital fijo, donde las proyecciones de crecimiento cayeron desde 4,5%, en septiembre, a 4,1% en el último IPoM.
En este contexto, comparto la visión del Banco Central respecto de que el PIB crecerá menos el año 2014 que el 2013. Sin embargo, me parece fundamental relevar la importancia de que las autoridades no mal guíen al mercado creando falsas expectativas, ya que estas solo llevan a cometer errores en las decisiones de consumo e inversión. En este sentido, la independencia y transparencia histórica demostrada por parte del Banco Central han sido y seguirán siendo fundamentales.
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