El panorama económico tanto a nivel local como externo ha variado de
manera importante desde que el Banco Central presentó su último Informe
de Política Monetaria (IPOM) en mayo pasado. Por lo mismo, los expertos
locales creen que las proyecciones del instituto emisor para los
precios del petróleo y el cobre, así como la tendencia a seguir por el
tipo de cambio, deberían registrar modificaciones en el IPOM que se
entregará hoy.
Esto, en momentos en que dos de los principales
commodities muestran un sostenido camino a la baja a nivel
internacional y el dólar se sigue fortaleciendo tanto interna como
externamente, respecto a las principales divisas globales.
¿Cobre estable?
En el reporte dado a conocer en mayo, el Central sostuvo que este año el precio promedio del cobre estaría en
US$ 3,50 la libra, mientras que los pronósticos para 2009 eran de US$ 3,0.
Y ya que hasta ayer el promedio del año iba en
US$
3,64 –beneficiado por los precios récord que el metal rojo alcanzó a
principios de julio, cuando llegó a US$ 4,07 la libra– algunos en el
mercado sostienen que no debería haber una actualización significativa
en los valores del cobre, considerando el manejo “conservador” que
tiene el instituto emisor en esta materia y a que la situación
económica global “se ve con mayores riesgos en las últimas semanas”.
Sin embargo, es posible que la proyección para 2009 tenga un leve
recorte, debido a que la demanda podría verse afectada por un posible
enfriamiento de la economía china y las débiles perspectivas de
crecimiento para la zona euro y Estados Unidos. Aunque no debería ser
una reducción significativa, ya que, dicen, las restricciones de oferta
continúan.
Crudo en unos US$ 90 en 2009
En el caso del petróleo hay consenso. Según los especialistas, las
perspectivas para este año se mantendrían inalteradas en los US$ 110
por barril de crudo WTI, ya que los altos valores que registró entre
mayo y comienzos de agosto –y que también lo hicieron llegar a un
récord de US$ 145,33 el 3 de julio– permitirían compensar un retroceso
por debajo de los US$ 100 hacia fin de año.
Aunque para el
próximo año el precio que proyectó el Central en mayo, de US$ 109 el
barril, a esta altura se ve insostenible, teniendo en cuenta el actual
escenario. Según señalan en los departamentos de estudios de los bancos
locales, basta considerar que el precio de largo plazo que proyectan
los analistas podría incluso llegar a los US$ 90 para determinar que el
promedio para 2009 del commodity debería estar en ese nivel. Esto,
sostienen, se asociaría a la desaceleración del crecimiento mundial y
cierta apreciación del dólar frente a las principales monedas.
Dólar con sesgo alcista
Pese a que el Banco Central no realiza proyecciones para el tipo de
cambio, sí establece ciertos sesgos para el camino que podría tomar el
dólar a nivel local en el corto y largo plazo. Y en mayo hubo una
situación excepcional, ya que el mes anterior se dio a conocer el
programa de compras de dólares de la entidad.
Según comentan
algunos agentes, el sesgo que mostrará el informe respecto del dólar
será alcista en la medida que el instituto emisor no admita una
inflación de 8,5%.
Si reconoce una alta inflación, aumentarían más las tasas y la divisa tendería a caer unos $ 10 en las próximas jornadas, dicen.
En
ese sentido, en ciertas mesas de dinero creen que si el instituto
emisor advierte mejores expectativas económicas y que la inflación está
siendo controlada, el tipo de cambio podría bajar.
Sin embargo,
precisan que será difícil cambiar su tendencia al alza, impulsada por
el avance global de la divisa y la caída de los commodities.
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