Ayer, el temor por un eventual retiro del estímulo volvió a ser la mayor preocupación en los mercados, con los principales índices bursátiles anotando fuertes correcciones desde EEUU hasta Europa, incluyendo las ya castigadas bolsas Latinoamericanas.
El 22 de mayo, en un testimonio ante el congreso, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernake, reconoció que el banco central podría comenzar a revertir su política ultra expansiva en las próximas reuniones.
Desde entonces a la fecha, los capitales han comenzado a salir de los mercados bursátiles que más se habían beneficiado de la ola de liquidez que inundó a la economía mundial cuando la Fed inició su plan de alivio cuantitativo, particularmente en el sudeste asiático.
Desde noviembre de 2008, las bolsas de Filipinas, Tailandia e Indonesia han recibido un flujo de US$ 25 mil millones, que las han ubicado como algunos de los mercados de mayores retornos a nivel mundial. En las últimas dos semanas, sin embargo, las tres plazas han visto salir US$ 16 mil millones.
Aunque la bolsa de Tailandia aún arroja un retorno positivo de 9,39% en el año, desde el anuncio del presidente de la Fed, acumula una caída de 6,66%. Algo similar se ve en otras bolsas emergentes, incluyendo Latinoamérica, aunque en mercados como Brasil y Perú la baja venía ya desde hace meses, y sólo se profundizó en las últimas semanas.
“Si la Fed efectivamente comienza a retirar el estímulo, vamos a ver que continuará la debilidad en los mercados”, comentó a Bloomberg el gestor del fondo accionario Samsung ASEAN, Alan Richardson.
También algunos mercados desarrollados muestran un punto de inflexión a partir de esa fecha. El DAX alemán, que venía marcando máximos históricos, exhibe un saldo negativo de casi 4% desde el discurso de Bernanke. Algo parecido ocurre con los principales índice de Francia de Inglaterra.
En EEUU, en tanto, aunque el Dow Jones, el S&P 500, y el Nasdaq todos marcan números rojos desde el 22 de mayo, son caídas menores a 3,0%. Y aún así, un reporte de Credit Suisse publicado ayer apuesta a que tras una corrección inicial por el fin del estímulo, Wall Street seguirá subiendo en 2013 y 2014.
Aconsejan selectividad
Ante este escenario el jefe de mesa internacional de Penta, José Luis Torres, recomienda selectividad. “Eso ha puesto el tema en el tapete antes de lo que debiera haber sido y por lo tanto el mercado le pone precio a esa incertidumbre, pero eso no significa que el estímulo se vaya acabar mañana, el rally ha tenido una corrección súper sana”, señaló.
Desde Cruz del Sur, el analista de estrategias de inversión, Hugo Osorio, indicó que los inversionistas están incorporando el posible retiro de estímulos, lo que impacta negativamente en la renta variable. El experto aconseja cautela y una exposición de 50% en renta fija y 50% en renta variable.
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