0,1% HABRÍA SUBIDO EL IPC EN AGOSTO.
Sin cambios terminará la reunión monetaria del Banco Central el próximo martes. Esa es la percepción que refrendó este jueves la Encuesta de Operadores Financieros (EOF), en un escenario en que esperan que la inflación se ubique en 3% de aquí a 12 y 24 meses y que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) suba 0,1% en agosto, 0,4% en septiembre y 0,3% en octubre.
En este marco, la baja de 4,75% a 4,5% se postergaría para octubre.
Una visión que compartió Morgan Stanley, que en un informe a clientes dijo que espera un “tono cauteloso” en la cita de la próxima semana.
“La sorpresa del IPC de julio fue mucho mayor de lo esperado, con una nueva aceleración de la inflación de los servicios y, aunque hemos argumentado que esto no puede atribuirse al aumento de los costos laborales, puede ser una señal de alerta para el Banco Central”, escribieron los analistas de la entidad, Nicolás Eterovic, Ioana Zamfir y Sofía Palacios.
En cuanto al comunicado y el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, indicaron que esperan ver la mirada del Consejo sobre el mercado laboral, el aumento de los salarios y cómo esto podría afectar a la inflación.
Respecto al peso chileno, creen que “el mercado no ha descontado un escenario positivo tras las elecciones y que podría producirse un rally tras las elecciones si se materializan las encuestas presidenciales, pero, en nuestra opinión, la magnitud de este repunte dependerá probablemente de la composición del Congreso”.
El reporte también recogió que desde fines de julio se ha observado “una moderación en los datos de actividad”, aunque agregaron que su “hipótesis es que el aumento de la inversión está empezando a extenderse a otros sectores”, como al comercio, en particular mayorista, a través de un aumento de la maquinaria y el equipo, y a los servicios empresariales y personales.
“El sector minorista se ha mostrado optimista, concentrándose en los productos semiduraderos, es decir, la electrónica, la ropa, etc. Esto sigue siendo un enigma para nosotros, la combinación de un mercado laboral débil, un consumo optimista y unos salarios en aumento”, agregaron.
A su juicio, la publicación de las Cuentas Nacionales del segundo trimestre tiende a confirmar que por el lado de la demanda, la inversión ha despegado y el consumo se está recuperando. Por el lado de la oferta, el comercio se está moderando, lo que posiblemente refleje la moderación de la demanda argentina, dijeron.
Sobre el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) -que creció 1,8% anual en julio-, mencionaron que sugiere que esta tendencia se está prolongando hasta el tercer trimestre. Y resaltaron que, en general, la actividad ha estado en línea con las expectativas de la entidad presidida por Rosanna Costa.
¿Recortes adicionales?
Pero mientras Morgan Stanley prevé otro recorte de tasa en diciembre, la EOF cree que bajaría 25 puntos base hasta 4,5% en marzo de 2026. Y se ubicaría en 4,25% por lo menos hasta septiembre de 2027.
En el caso del tipo de cambio, los operadores anticiparon que el precio estará en $ 965 en un horizonte de siete días, mientras que en un plazo de 28 días, bajaría a $ 960.
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