En la segunda de dos asistencias a la comisión Soquimich de la Cámara de Diputados, el ex superintendente de Valores y Seguros, Fernando Coloma, expuso sus propuestas de cara al mejoramiento del marco regulatorio tras el caso Cascadas.
Subrayó que “lo primero, es acelerar la discusión del proyecto de Comisión de Valores”, el que, por ejemplo, permitiría el acceso a “información sujeta a secreto bancario”. Aseguró que esta carencia “nos tiene en anexo B y no en el A” entre todos los reguladores del mundo, así como la falta de mecanismos de delación compensada.
De igual forma, planteó la necesidad de fortalecer el régimen de reserva de los procesos sancionatorios que lleva adelante la SVS. Esto, para “cautelar el éxito y evitar filtraciones indebidas”, lo que no está en el proyecto citado.
Recomendó revisar el régimen de prescripción de las sanciones por infracciones a la Ley de Mercado de Valores, dado que hoy la caducidad contempla un período de cuatro años desde la ocurrencia de la infracción, transcurrido lo cual no se pueden imponer multas (lo que está contemplado en el proyecto de Ley). En cuarto lugar, apuntó a fortalecer los mecanismos de inmunidad y defensa jurídica para las autoridades de la superintendencia.
Mercado bursátil
Se refirió, además, a la regulación de operaciones entre partes relacionadas, donde dijo que es importante revisar la facultad legal que se confiere a los directores de las sociedades anónimas, en la cual se puede incluir a la política de habitualidad a distintos tipos de operaciones, más allá de que las más importantes deben ser anunciadas como hechos esenciales. “En caso de que se trate de operaciones ordinarias acorde al giro social, pero que sean muy relevantes desde el punto de vista patrimonial, debiesen sujetarse al procedimiento especial contemplado en la Ley de sociedades anónimas, para resguardar los intereses de los accionistas minoritarios”, afirmó Coloma.
También se refirió a las políticas para evitar conflictos de interés, abordadas a fines de 2013 por la SVS, y donde sugirió una materialización por parte de la actual administración.
En relación a la autorregulación, destacó lo propuesto por el Comité de Buenas Prácticas de la BCS, aunque dijo que sería importante avanzar en el gobierno corporativo de las bolsas de Valores, procurando “una participación creciente de directores independientes de los corredores de bolsa y de los distintos emisores de valores de oferta pública, de manera tal que haya una masa crítica de directores que estén focalizados en el desarrollo de un mercado bursátil más profundo, íntegro y transparente”.
Finalmente, “y a la luz de la experiencia del caso cascadas, parece prudente revisar distintos aspectos de la normativa bursátil vigente, en particular la eventual prohibición de operaciones directas de carácter automático” (donde un corredor actúa al mismo tiempo como comprador y vendedor de un valor para sí o para sus clientes).
Polémica con Chahín
Además de las propuestas, llamaron la atención las preguntas realizadas por los diputados Ricardo Rincón y Fuad Chahín. En el primer caso, éste volvió a cuestionar el concepto de “precios de mercado” establecido por la SVS en su formulación de cargos, e insistió en que, por lógica, los precios emanan del mercado. En este sentido, Coloma remarcó que las operaciones con partes relacionadas requieren un tratamiento especial, porque hay intereses, “bastante claros”. Por su parte, Chahín ironizó con que Coloma “recuperara la memoria” en torno a cómo había surgido el caso, señalando en la sesión anterior que la investigación comenzó en base a rumores, algo que se contradecía con lo dicho ayer, donde el ex regulador aludió “al señor Wolff” para referirse al origen del caso.
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