Por Jimena Catrón y Jorge Isla
Una intrincada operación es la que subyace a la última reestructuración que el empresario Manuel Cruzat Infante informó el lunes pasado y que es vista por el mercado como su tabla de salvación para su crítica situación financiera.
El proceso, liderado por LarrainVial, tiene como base el último acuerdo exitoso logrado por el empresario, cuando en septiembre del año pasado extendió por un año más la vigencia de su opción de recompra del Fundo Las Cenizas y tres lotes del sector de La Luz, los predios más atractivos de Curauma desde el punto de vista inmobiliario, y que están entregados en leasing a EuroAmerica.
Y en este escenario, ahora Cruzat planea ejercer en forma anticipada, -esto es antes de septiembre próximo-, la opción preferente de recompra que posee sobre dichos activos.
¿Cómo planea lograrlo? Con la gestión de LarrainVial, el escenario es así: EuroAmerica, según los términos del acuerdo alcanzado con el controlador de Curauma, se encuentra obligado a venderle los terrenos a su antiguo dueño en el valor pactado en el contrato de leasing vigente hasta septiembre próximo.
De acuerdo a conocedores de la operación, ese valor se encontraría muy por debajo de su actual precio de mercado. Es esta diferencia el gran atractivo del negocio que encabeza LarrainVial en su búsqueda un socio o comprador en un proceso que, según anticipan fuentes cercanas al proceso, será competitivo.
La jugada
Si esto se concreta, Cruzat Infante “vende” los activos inmobiliarios a un mejor precio que el que tendría su actual opción preferente de recompra, a la que se le tendría que aplicar un descuento. Conocedores de la operación subrayan que esta valorización de los predios de Curauma se definiría incluso antes de que estos activos vuelvan a la propiedad del empresario.
De esta forma, además, podría cerrar la arista más complicada que enfrenta actualmente, que es el juicio en el que CMR lo acusa de apropiación indebida de US$ 40 millones a través del portal de pagos Miscuentas.com, causa de carácter criminal por la cual fue formalizado el mes pasado (ver recuadro).
El origen de la operación
Cruzat logró sortear una de las pruebas más duras de su actual crisis financiera luego de acordar con EuroAmerica en septiembre pasado el pago de la última cuota del leasing de ambos terrenos de Curauma y la ampliación en un año para recomprar ambos activos hasta el 1 de septiembre de 2013 tras pagar US$ 2 millones en efectivo
En el acuerdo, el precio para la recompra de los lotes de Las Cenizas y de La Luz se fijaron en montos de 791.205 UF y 158.241 UF, respectivamente (unos US$ 45,8 millones).
Ambas propiedades son fundamentales para el futuro del proyecto y su posicionamiento para acoger la expansión urbana, especialmente el fundo Las Cenizas – que cuenta con una superficie de 2.014 hectáreas– que pasará a tener un régimen de predio urbanizable en un área significativa gracias a la ampliación del Plan Regulador Metropolitano de Valparaíso.
Con ello, Cruzat había logrado un respiro para hacer frente a las negociaciones más importantes que tiene por delante: la incorporación de un socio estratégico que le diera viabilidad a Curauma y obtener recursos para solucionar sus conflictos financieros con bancos, empresas y el propio Fisco.
Carrera contra el tiempo
Ahora el nuevo proceso de reestructuración financiera de Curauma –pieza fundamental en el reflote de las sociedades ligadas a Manuel Cruzat- corre contra el tiempo.
El mes pasado – y en respuesta a una segunda demanda interpuesta por el Banco BBVA en contra de Curauma por el no pago de deudas por $ 1.300 millones en contra de Curauma– fuentes ligadas al grupo Cruzat indicaron que el conjunto de las deudas con los bancos, que suman unos US$ 18 millones, se encontraban en un proceso de renegociación con un horizonte de plazo estimado hacia el último cuatrimestre de este año.
Sin embargo, fuentes estimaron que el nuevo esquema de refinanciamiento planificado en cinco meses va en línea con la necesidad de resolver los frentes abiertos en un menor plazo, especialmente en lo relativo a la querella presentada por CMR Falabella, cuya audiencia de formalización de Manuel Cruzat Infante, de sus hijos José Luis y Nicolás Cruzat Valdés y dos ejecutivos, está fijada para el 1 de marzo.
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