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Mix para financiamiento de compra y firma de crédito de JPMorgan por US$ 2.500 millones
Emisión de deuda, crédito sindicado y un nuevo aumento de capital podrían ser las opciones.
Por: Equipo DF
Publicado: Viernes 19 de octubre de 2012 a las 05:00 hrs.
Una fórmula que contempla un mix de financiamiento es la que usaría el holding liderado por Horst Paulmann para esta nueva compra.
En lo inmediato, Cencosud anunció la suscripción de un crédito por
US$ 2.500 millones con JPMorgan, el que sería “puente” (a corto plazo), de los cuales aún está por definirse qué porcentaje de éste será finalmente utilizado por el grupo.
Aún falta por definir, en parte, cuánto de estos recursos será usado en el precio final de la operación, ya que si bien se informó que el valor es de unos US$ 2.600 millones, lo cierto es que éste deberá ser ajustado según las condiciones del acuerdo, que podría incluir descuentos por nivel de deuda, locales propios versus arrendados, activos, entre otros.
Entre las opciones a las que Cencosud podría recurrir sería un nuevo aumento de capital (hizo uno este año por cerca de US$ 1.300 millones), emisión de deuda y créditos sindicados con instituciones financieras.
El mercado está atento a cuál será finalmente la fórmula de financiamiento, ya que un escenario probable es que los ratios financieros, después de la compra, queden en niveles de stress.
Según los estados financieros a junio, el ratio deuda financiera/Ebitda aumentó a 3,77 veces (respecto a los 3,06 a junio de 2011), mientras que la deuda financiera neta/patrimonio subió de 0,63 a 0,80.
Además, la deuda neta a junio fue de $2.551 millones, $2.111 millones al 31 de diciembre de 2011.
Este aumento está relacionado a la adquisición que hicieron en Brasil de Prezunic, en el marco de un agresivo plan de expansión en la región.
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