Fondo soberano de pensiones de Noruega quiere aumentar sus inversiones en Chile

Por José Manuel Duarte



La posición de Chile como una economía segura y en crecimiento ha captado el interés de Noruega, un referente clave en materia de fondos soberanos. Por eso, destaca la apuesta del Fondo Soberano Global Noruego de Pensiones -que en la actualidad es administrado por el Norges Bank Investment Management (NBIM por sus siglas en noruego), organización dependiente del Banco Central de ese país-, por ampliar las compras en el país. Actualmente, en Chile el NBIM mantiene inversiones por sobre 
US$ 540 millones en mandato de este fondo, y la intención de sus gestores es aumentar ese número.

El jefe de relaciones externas para el mundo del NBIM, Dag Dyrdal, indica que “nuestras inversiones en Chile han crecido en los últimos años, y lo más probable es que se incrementen aún más en el futuro”.

La presencia del fondo en el país se remonta a 2008 y hoy posee tenencias en bonos soberanos y corporativos del país, además de acciones de empresas locales.

El interés del NBIM en aumentar la presencia de su fondo soberano en el país se enmarca en la estrategia global para que el fondo se acerque a los mercados emergentes. “El propósito detrás de los cambios que hemos hecho esta primavera (segundo trimestre) es tener justamente una mayor exposición en economías en desarrollo. Esto implica tanto una redirección de parte de los fondos hacia esos mercados y la inclusión de nuevas divisas a nuestros índices de referencia”, afirma Dyrdal. Este año, entre otras monedas, el peso pasó a ser parte del benchmark de renta fija del NBIM.




Agente local


Pero aunque usualmente las inversiones que realiza el fondo las hace directamente, 4% de éstas se canalizan a través de administradores locales. Chile podría sumarse a esa lista, ya que el NBIM está activamente buscando un socio en el país.

“Siempre estamos a la búsqueda de buenos candidatos para que manejen nuestros recursos, y en este momento estamos activamente en búsqueda de un socio en Chile”, asegura Dyrdal. Hasta el momento, sin embargo, no han cerrado las conversaciones y éstas se mantienen confidenciales.

Según el ejecutivo, las ventajas que han observado en el manejo de los fondos por parte de operadores en cada país son claras. “Un administrador local tendrá usualmente un mejor entendimiento de cómo funciona ese mercado en particular, lo cual se acentúa cuando hablamos de economías emergentes. En los años recientes, todos los mandatos de gestión externos que hemos entregado han sido a compañías en países en desarrollo”, explica.

Chile, dentro de las opciones que maneja el fondo, mantiene cierta ventaja dentro de América Latina de cara a ser un mercado preferente para las inversiones del NBIM. “A partir de este año introdujimos diez divisas a nuestro índice de renta fija, y entre ellos sólo dos de América Latina: Chile y México”, indica Dyrdal.




Presencia en Chile


El abanico de empresas donde el NBIM mantiene recursos del fondo soberano en el mercado local es amplio. Gran parte de los sectores productivos están representados, aunque no mantiene inversiones por ahora en empresas salmoneras.

Nominalmente, la inversión en acciones más grande se encuentra en Falabella (US$ 60 millones), seguida por Endesa y Enersis (US$ 50 millones cada una). Pero también las inversiones del fondo soberano abarcan títulos en compañías como Banco de Chile, CFR Recalcine o Viña Concha y Toro, entre otras. La mayor posesión relativa la tiene en La Polar, con 2,61% del retailer.

Uno de los sectores económicos en donde existe una presencia más extendida por parte del NBIM es el forestal, ya que CMPC y Copec -en forma directa y a través de Arauco- tienen presencia del fondo soberano tanto en acciones como en bonos. El total de inversiones en este sector llega a US$ 69 millones.