Mercados
Mercado mantiene proyecciones de inflación por sobre 4%
Sesgo restrictivo en la decisión del instituto emisor presionaría a la baja estimaciones de largo plazo.
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 21 de marzo de 2011 a las 05:00 hrs.
D. Morchio / F. Navarro
Aunque el alza de 50 puntos base en la tasa de política monetaria anunciada el pasado jueves por el Banco Central -que elevó el tipo a 4%-, no modificaría las proyecciones de los analistas para la inflación de 2011, los efectos sí se sentirían para las expectativas de largo plazo.
Es que si bien la señal del instituto emisor es de preocupación por las presiones inflacionarias, “este año ya está jugado, porque los efectos de la política monetaria son de 12 a 24 meses”, señala el gerente de Tesorería de Banco Penta, Matías Madrid, entidad que mantiene la perspectiva de IPC en 4,6% para el año pero la redujo de 3,5% a 3,3% para 2012.
Y si hay modificaciones, el economista jefe de BCI, Jorge Selaive, estima que serán marginales. Explica que el mercado ajustará levemente su proyección para este año a 4,3% - 4,4% de los cerca de 4,6% de antes de la reunión. En todo caso, Selaive aclara que las proyecciones de BCI se mantienen en 3,9% anual. “No es descartable ver algún tipo de anclaje en las expectativas de largo plazo”.
Otra visión tienen en BBVA. Según el economista jefe de la entidad financiera, Alejandro Puente, las expectativas para 2011 estaban en torno a 4,5%. Sin embargo, reconoce que con el último anuncio del Central “la inflación va a estar más bien en torno a 4,1%”.
Efecto en las tasas
También acotado se ve el impacto en las tasas de mercado. “Esperamos un aplanamiento adicional en la curva nominal, debido a un alza en las tasas de menor plazo. La curva en UF debería mostrar un pequeño ajuste al alza ante el reconocimiento de una menor compensación inflacionaria”, señalan en BanChile Inversiones. En tanto, desde Security prevén que “el sesgo de corto plazo para las tasas en UF es más bien estable”.
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