Las perspectivas de que la Reserva Federal de EEUU irá retirando progresivamente su política de estímulo durante el año están impulsando a los emisores de bonos emergentes a salir en masa al mercado antes de que se cierre la ventana para levantar financiamiento todavía barato.
Las ventas internacionales de deuda de economías en desarrollo han subido 16% en lo que va de enero hasta US$ 53.000 millones, en el comienzo de año más activo que se registre desde que Bloomberg comenzó a llevar registro en 1999.
De los 94 emisores que han salido a probar suerte en el mercado en la primera mitad de enero, la estatal brasileña y mayor petrolera de Latinoamérica, Petrobras, es la que ha levantado la mayor cantidad de recursos con una emisión por US$ 5.100 millones. Por su parte, el gobierno mexicano, la petrolera estatal mexicana Pemex, y el gobierno de Indonesia, todos colocaron deuda por US$ 4 mil millones cada uno.
Los gobiernos del centro y del este de Europa también han estado entre los principales protagonistas, con Polonia, Eslovaquia, Rumania, Letonia y Lituania levantando US$ 8.800 millones en conjunto, incluyendo una operación realizada por Polonia ayer.
Última oportunidad
Las compañías y gobiernos de mercados emergentes se están anticipando así a satisfacer sus necesidades de financiamiento ante las perspectivas de que aumenten los costos a medida que la Fed avanza en el denominado “tapering”. El banco central de EEUU anunció el mes pasado que a partir de enero comenzaría a reducir su programa de compra de bonos por 85 mil millones mensuales en US$ 10 mil millones en cada reunión de política monetaria.
A medida que la Fed reduzca sus compras las tasas de interés en los mercados desarrollados tenderán al alza, atrayendo a los inversionistas que en los últimos años han estado enfocados en el mundo emergente y obligando a los emisores de economías en desarrollo a ofrecer rendimientos más altos para financiarse.
“Los emisores quieren salir al mercado ahora porque temen que el tapering de la Fed y el alza en los rendimientos del bono del Tesoro de EEUU va a elevar sus costos de financiamiento”, comentó a Bloomberg Regis Chatellier, director de estrategia de crédito para mercados emergentes de Societe Generale. “Simplemente no quieren correr ese riesgo. Así que espero que las emisiones sigan fuertes, por ahora”.
El aumento de las operaciones en los mercados emergentes contrasta con la tendencia a nivel global, donde han disminuido 10% este año a US$ 268 mil millones.
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