Fondo comprará deuda de firmas “estresadas” financieramente por Covid-19

A río revuelto, ganancia de pescadores dice el refrán. Por lo menos esa es la apuesta de uno de los mayores actores del mundo de la deuda privada internacional, la administradora de fondos Oaktree.

Marzo trajo consigo un aumento considerable en la volatilidad de los mercados financieros a raíz de la pandemia global del coronavirus Covid-19, que ha impactado las condiciones de financiamiento y la rentabilidad de las carteras de los inversionistas, además de revivir malos recuerdos de la crisis subprime de 2008. Pero esta coyuntura podría abrir oportunidades, según ve Oaktree, un player estadounidense especializado en el mercado de deuda con US$ 125 mil millones bajo administración a diciembre del año pasado.

“En los últimos días los clientes han empezado a preguntar por oportunidades en nuestros mercados”, dijo a mediados de mes el fundador y presidente de la firma, Howard Marks. En los últimos años las oportunidades en el mercado estadounidense de distressed debt (“deuda estresada”, o deuda de firmas con estrés financiero) se había visto bastante limitada, la crisis del coronavirus está abriendo una oportunidad, según el ejecutivo.

“Ahora es claro que las compañías de todo tipo probablemente van a ver sus ingresos caer más rápido que sus costos, se encuentren con problemas de flujo de cada, y se le niegue el acceso al mercado de capitales”, señaló Marks en una comunicación a inversionistas.

El fondo se ofrecerá a institucionales

En esa línea, Oaktree está preparando actualmente el mayor fondo de distressed debt en su historia, buscando recaudar US$ 25 mil millones para este tipo de estrategia.

La idea es levantar un fondo de US$ 15 mil millones, que será la continuadora de su decimoprimer vehículo de este tipo, y crear un fondo reserva –en que se alojarán las oportunidades adicionales– por US$ 10 mil millones. Actualmente, la compañía está preparando el lanzamiento del fondo, trabajando en su prospecto.

Así, se espera que la primera ronda de compromisos de capital se dará entre junio y julio de este año. Considerado la delicada situación de la economía global, que ha dejado los modelos predictivos atrapados en la incertidumbre, Oaktree está en el proceso de buscar oportunidades de negocios en compañías con dificultades financieras en Estados Unidos, Europa y Asia. Fuentes de la industria chilena señalan que el foco del vehículo son los inversionistas institucionales, en el caso de Chile, principalmente las AFP, compañías de seguros y fondos.

El “gurú” de Oaktree

La firma fundada por Marks se ha vuelto un actor influyente en escenarios complejos. Además de lanzarse en busca de negocios en las mayores crisis que se han vivido recientemente –incluyendo las crisis de deuda de 1990, 2001 y 2008-, Oaktree destacó por levantar US$ 11 mil millones en deuda estresada en medio de la crisis subprime.

Un año después, en 2009, la firma fue elegida junto a BlackRock e Invesco como parte del Programa de Inversión Público-Privado del gobierno estadounidense, orientado a inyectarle liquidez a los activos considerados como “tóxicos” de ese momento.

El “gurú” de la firma de activos alternativos, Marks, es una reconocida figura en la industria financiera estadounidense. El inversionista fue banquero de Citibank y es reconocido por sus memorándums, en los que detalla su visión de la industria y el mercado.

Al cierre de 2019, fue incluido dentro de la lista Forbes como una de las personas más ricas del planeta. El mismo medio estima que su fortuna llega a US$ 2.200 millones actualmente.

Hasta el año antepasado, Oaktree operaba en Chile a través de la administradora de fondos Security, firma con la que tenía un contrato de distribución, pero ahora su representante en suelo nacional es Singular, un manager chileno especializado en ETF (fondos transados en bolsa).