Grupo Said logra que Scotiabank suba oferta por BBVA Chile, pero primera opción sería quedarse como socio

El canadiense Scotiabank formalizó ayer su oferta vinculante para comprar el 68,19% que maneja el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) en su filial en Chile. Ofreció US$ 2.200 millones, con lo que se valorizó al BBVA Chile en unos US$ 3.226 millones.

La cifra es muy superior a lo que había trascendido cuando se reveló el interés del Scotiabank a fines de agosto, periodo en que se estimaba que la operación rondaba los US$ 2.700 millones, incluida la participación del banco canadiense y el 31,62% que es de propiedad de los Said.

Fuentes del mercado destacan como “un logro” de los Said el que el banco con sede en Toronto haya mejorado su oferta. Pese a esto, la primera opción del clan controlador de Parque Arauco y Embotelladora Andina sería mantenerse como accionistas de la empresa resultante de la unión de las filiales locales de Scotiabank y BBVA, con cerca del 25% de la propiedad.

Según entendidos, si bien la oferta es atractiva (equivalente a 2,2 veces el valor libro de BBVA Chile), hay bancos en el país que se transan en bolsa en más de tres veces su patrimonio.

Además, se destaca que los Said tendría pocas alternativas de inversión tan rentables como mantenerse de accionistas relevantes en un banco que sería el tercero de la plaza. Además, tendrían acceso a información sensible que podría ser de ayuda para potenciar sus otros negocios.

El objetivo del Scotiabank sería tomar el 100% del BBVA Chile, por lo que a toda costa buscan lograr un acuerdo con la familia Said. El banco deberá llevar a cabo una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre la totalidad de las acciones de BBVA Chile.

El clan Said, junto con la posibilidad de quedarse en el banco, tiene la alternativa de compar el porcentaje que no manejan al mismo precio ofrecido por el Scotiabank (lo que en el mercado se ve difícil) o vender a ese valor, con lo cual recibirían unos US$ 1.020 millones por su participación total en la entidad financiera.

BBVA mantiene desde el año 1998 un pacto societario con los Said que incluye un derecho de adquisición preferente y un derecho de acompañamiento (tag-along).

“Conforme a la oferta pública de adquisición obligatoria de todas las acciones de BBVA Chile, que prevé la legislación chilena, o al derecho de acompañamiento que posee la familia Said en virtud del acuerdo de accionistas de BBVA Chile, la familia Said tiene el derecho de vender sus acciones de BBVA Chile a Scotiabank bajo los mismos preceptos”, dijo ayer Scotiabank de manera oficial.

A su turno, el banco español señaló: “BBVA desea aceptar la oferta de Scotiabank y comunica dicha decisión a su socio para que, si así lo desea, ejercite el derecho de adquisición preferente sobre las acciones en BBVA Chile en los mismos términos que los ofrecidos por Scotiabank, o venda sus acciones en BBVA Chile a Scotiabank en las mismas condiciones. La familia Said puede no ejercitar dichos derechos y mantener su participación, si así lo prefiere”.

La entidad hispana destacó que “esta es una operación positiva para el mercado chileno y es una oferta muy atractiva financieramente para BBVA”.

Fecha de cierre del negocio

La conferencia telefónica en la que Scotiabank informó ayer sus resultados del cuarto trimestre (fiscal) sirvió para detallar sus planes para 2018, entre las que destaca la adquisición de la filial chilena de BBVA.

“Si todo sale de acuerdo al plan, esperamos cerrar la transacción en algún momento del verano (invierno para este hesmiferio) de 2018”, sostuvo desde Canadá el presidente y director ejecutivo de Scotiabank, Brian Porter.

De concretarse el movimiento tal y como lo ha propuesto la entidad financiera, Scotiabank pasaría a controlar el 68,19% de BBVA Chile más actividades relacionadas.

En el banco norteamericano se muestran confiados y piensan que la decisión de los Said no tardará en llevarse a cabo: “Creemos que tendremos todo listo para el primer trimestre de 2018: (la toma de la decisión de ellos) no pasará del primer trimestre”, afirmaron.

Si se concreta la operación entre Scotiabank y BBVA, el mapa del sector bancario en Chile se reformulará para las prestamistas no estatales.

En los últimos años las entidades financieras han buscado crecer por medio de adquisiciones (como Bci en el extranjero) y fusiones (Itaú con Corpbanca), aunque los últimos movimientos en el sector no han sido suficientes como para hacer tambalear los primeros lugares en colocaciones, que siguen inalterables para la histórica disputa que conforman Santander y Banco de Chile.

Según las cifras a septiembre de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), y que considera las colocaciones que tienen los bancos fuera de Chile, Santander lidera el mercado local con un 17,8% de participación, seguido por el banco ligado a la familia Luksic, con 16,51%.

Pero la verdadera lucha que se armó es por quién se queda con el tercer lugar de la plaza. Actualmente es Bci quien ocupa ese apetecido lugar, pero es seguido de cerca por ItaúCorpbanca. Pero -si es que concreta la operación- la nueva entidad conformada entre Scotiabank y BBVA entraría de lleno en la pelea por participar del podio, ya que considerando los datos proporcionados por la SBIF, alcanzaría una participación 12,55%, un punto menos que Itaú y a dos de lo que a septiembre tenía Bci.

Y la disputa está desatada. En el comunicado que daba a conocer que oficializaba la oferta por BBVA Chile, Scotiabank destacó que la operación coincide con su estrategia de aumentar su participación en el sector financiero en Chile y en algunos países de la región.

"Duplicará la participación de mercado de Scotiabank en Chile a aproximadamente 14% y lo convertirá en el tercer banco no estatal más importante del país", sostuvo el banco de origen canadiense.

En ItaúCorpBanca también persiguen ese objetivo. De hecho, esta semana el CEO de Latam de Itaú, Ricardo Marino, aseguró desde Brasil que una de sus metas es consolidar la fusión con Corpbanca tanto en Chile como Colombia y tras ello llevar a la firma a estar entre los tres principales bancos privados del país y de esa forma alcanzar a Bci, todo en un plazo en cinco años.

"Hay que dar tiempo a la sinergia para llegar ahí. Hay que tener paciencia que es una virtud y la tenemos con la visión de mediano y largo plazo para converger la performance y la operación para los niveles que creemos adecuados para este mercado", sostuvo Marino.

Dispar comportamiento tuvieron las acciones de ambos bancos en la bolsa tras la confirmación por parte de Scotiabank de la oferta para quedarse con la filial chilena de BBVA. En Canadá el papel de Bank of Nova Scotia, matriz de Scotiabank, registró una importante caída de más de 2%, por lo que el precio de la acción quedó en 81,7 dólares canadienses. El desempeño del título se vio influenciado por los resultados dados a conocer por el banco correspondiente al cuarto trimestre fiscal.

La entidad informó que las ganancias en el periodo crecieron 4%, debido a los mejores resultados en cada uno de los negocios en los que opera la entidad. Con esto, Scotiabank indicó que las ganancias por acción fueron de 1,64 dólares canadienses, claro que los analistas -según lo señalado por Reuters- esperaban un promedio de utilidades de 1,66 dólares canadienses por acción. Por su parte, en Chile la acción de BBVA estuvo entre las de mejor desempeño en una jornada positiva para la Bolsa de Comercio de Santiago.

El título del banco, que se caracteriza por su poca liquidez, registró un alza de 4,41%, por lo que el precio subió a $ 3.550. El lunes también tuvo movimientos en la bolsa, con un avance superior al 3%. Estos últimos movimientos se complementan con las fuertes alzas que tuvo el acción cuando hace unos meses se dio a conocer la operación. Con esto, el título de BBVA en Chile completa en el año un aumento en su precio de casi 60%.