En momentos en que la renta variable muestra una fuerte volatilidad y que gran parte de los mercados presenta rendimientos negativos, es que la renta fija asoma nuevamente, tal como en la segunda mitad de 2011, como alternativa de inversión más segura.
Al analizar lo sucedido en el mercado chileno durante 2011, año afectado por una importante crisis financiera en Europa y el downgrade a EEUU, el IPSA cayó un 15,2% versus un avance de 6,67% en el índice de bonos corporativos indexados a la UF. A su vez, los bonos de tesorería en UF rindieron 9,2% y en pesos 8,98%, respectivamente.
Con estos datos en mente es que desde la corredora Munita, Cruzat y Claro afirman que frente a estos escenarios adversos se puede ver un “fly to quality”, fenómeno en el cual las tasas de los papeles del gobierno caen (incrementándose sus precios) y aumenta el spread de los bonos corporativos.
Afirman que un punto a considerar al momento de invertir en bonos corporativos en estas épocas es “tomar en cuenta aspectos fundamentales de las compañías tales como sus estados de resultados y ratios, además de aprovechar el momento para encontrar papeles con una tasa y spread que se diferencien de sus comparables”, sostienen.
Añaden también que al analizar las rentabilidades de los diversos índices es posible ver que de continuar con un 2012 parecido al 2011, “deberíamos estar atentos al comportamiento de los bonos corporativos en UF, los cuales podrían presentar rendimientos muy atractivos para este año”.
Por último, dijeron desde MCC, es bueno considerar que el índice de renta fija de bonos corporativos tiene cuatro veces menos volatilidad que el índice accionario, situación que ayuda a proteger a los inversionistas frente al riesgo.
Corporativos de la región: solidez y seguridad
Pese a que el ruido por la situación griega ha contagiado fuerte incluso al mercado de los bonos, desde la intermediaria observan con interés a los emisiores investment grade, que mantienen fundamentos bastante sólidos y que han sorteado otras crisis sin problemas, como la de 2008. En ese sentido, afirman que si bien el rendimiento puede variar, a la larga se privilegia la seguridad.
Así, en Brasil destacan a la compañía de procesamiento minero Vale y a Petrobrás, además de firmas ligadas al sector utilities.
En México, Pemex y América Móvil generan oportunidades cuando en los mercados hay fuertes correcciones bajistas.
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