por sebastián valdenegro
Cada vez son más las empresas que están eligiendo el mercado local para levantar recursos mediante emisiones de deuda, ante la estabilidad de los benchmarks locales y el encarecimiento de las condiciones de financiamiento externo.
De hecho, la tendencia de reactivación de las colocaciones que se inició en agosto (el segundo mes con más emisiones en el año después de abril) se ha traspasado a septiembre, en cuyas primeras semanas se colocarán US$ 587,1 millones en deuda, igualando el monto emitido en todo el cuarto mes del año.
Las emisiones de BancoEstado (US$ 90 millones), Grupo Security (US$ 135 millones), Coopeuch (US$ 90 millones) y Los Héroes (US$ 45 millones) se unirán a la realizada ayer por Embotelladora Andina, por US$ 226 millones mediante dos líneas a siete y 21 años, en operación asesorada por BTG Pactual Chile y Santander GBM, consagrando una semana llena de emisiones.
El head of debt capital markets de BBVA, Alejandro Hasbún, señala que si bien son colocaciones que estaban presupuestadas hace tiempo, el momento coincide con un mercado “bastante líquido” y con “muy buenas condiciones” para colocar bonos.
“Más que el nivel de tasa, hay una compensación por el lado de los spreads. Hoy los spreads están un poco sobre los promedios históricos, pero la tasa all-in está bastante estable”, explica.
En Munita, Cruzat y Claro argumentan que “básicamente” los tipos de interés base están en niveles convenientes para las compañías, en especial en plazos largos en Unidades de Fomento. Esto, de hecho, se refleja en el hecho de que la mayoría de las últimas colocaciones se haya realizado en esa unidad a más de 10 años plazo.
Lo que se viene
Y todo hace presagiar que septiembre se consagrará como el mes de mayores colocaciones en el año, destacan desde las mesas de renta fija, considerando que aún faltan las emisiones de Plaza (por hasta US$ 203 millones) y CGE Distribución (por hasta US$ 181 millones), que podrían concretarse durante este mes, siempre y cuando la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) apruebe sus respectivas inscripciones.
“Hay muchas empresas esperando a colocar, aprovechando las tasas bajas. Las buenas empresas clasificadas AA hacia arriba están aprovechando las mejores condiciones de financiamiento”, destaca Rodolfo Friz, jefe de la mesa de Econsult.
Hasbún, por su parte, prevé que el dinamismo se mantendrá en lo que queda del mes y del año, acentuando que las empresas chilenas y latinoamericanas en el exterior “prácticamente” han dejado de colocar deuda fuera del país, ante el convulsionado escenario externo.
“Lo único que restará un poco a ese dinamismo es la semana del 18, pero ya desde la primera semana de octubre se retomarán las colocaciones. De hecho, hay varias que se están inscribiendo en la superintendencia, entonces debiese ser un fin de año bastante dinámico en términos de colocaciones”, estima.
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