Pablo Lamarca: USA desde USA

Visto desde la calle, se siente la mayor actividad en los EEUU. Carreteras con tráfico, restaurantes con una hora de espera, tiendas en malls y en la calle con público, supermercados (Costco y Publix) con público y, en especial, las tiendas Apple. Esperar para comprar es algo fuera de lo común, por ello, se entiende el precio de la acción casi a US$ 500. Leyendo un paper sobre las utilidades de las acciones del S&P, se indicaba gráficamente el impacto en el crecimiento de las utilidades promedio sin incluir e incluyendo a Apple Inc. Con Apple el crecimiento en el 4T 2011 casi se duplica. Si agregamos las recientes aperturas de tiendas en China, el crecimiento continuará y justifica que sea una acción para estar en la lista de las preferidas.

Visto desde reuniones con banqueros y de la información publicada se entiende el “momentum” bursátil. Si esperamos un S&P a fin de año en torno a 1.430 puntos, aún falta 6% de retorno. Sin embargo, en poco más de un mes el alza de 7,5% ha sido más de la mitad de lo esperado para el año. Este es el hecho que hace pensar en una pausa. Y es lógica toda vez que aún no se resuelven los problemas europeos y que, como indicamos antes, las utilidades del 4T 2011 disminuyen en forma importante su ritmo de crecimiento, salvo Apple Inc.

La FED viene indicando la necesidad de un 3QE. Los dos anteriores hicieron subir la bolsa. ¿Lo será en esta ocasión o ya se adelantó el alza? Dos tercios de las posibilidades indican pausa (el que no habrá alza o ya se adelantó) y un tercio de que habrá alza. Por ello la recomendación de proteger su cartera, con títulos defensivos o bien, vendiendo covered call sobre su actual posición. Pfizer (PFE), Philip Morris (PM), Reynolds American (RAI), McDonald’s (MCD), Yum! Brands (YUM), Simon Property Group (SPG) son acciones defensivas.

Pablo Lamarca, Director y manager 
de Trading Acciones USA
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