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Renta Fija

Metrogas obtiene casi $ 120 mil millones tras colocar dos bonos para nuevas inversiones y otros objetivos

El bono a cinco años de Metrogas logró una sobredemanda de 3,5 veces, mientras que el título a 10 años recibió 2,2 veces lo ofertado, marcando así su regreso al mercado de capitales chileno después de más de dos décadas.

Por: Benjamín Pescio

Publicado: Martes 27 de mayo de 2025 a las 12:31 hrs.

Bonos

Metrogas

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Benjamín Pescio

renta fija

El mercado de renta fija chilena se movió este martes, ya que la energética de capitales españoles Metrogas salió a vender dos títulos de deuda en cerca de $ 120 mil millones, con una parte de este capital destinada a realizar nuevas inversiones.

Metrogas colocó primero el bono de nemotécnico "BMGAS-G", por valor de UF 1 millón y vencimiento a cinco años. Luego vino "BMGAS-H", con plazo a 10 años y valor de UF 2 millones. Ambos son tipo bullet, vale decir, al vencimiento devuelven la totalidad del capital.

Según informó la empresa a través de un comunicado, el tramo a cinco años logró una sobredemanda de 3,5 veces, y el tramo a 10 años una de 2,2 veces. Así es como Metrogas volvió al mercado de capitales chileno, después de 22 años fuera.

La serie G pasó de una tasa de inscripción de 3,8% a una tasa de colocación de 3,4% (spread de 90 puntos base), y la serie H pasó de 3,95% a 3,47% (spread de 92 pb). Vale decir, cayeron 40 y 48 pb, respectivamente, signo de que la demanda jugó a favor de la empresa. Bci y de Scotiabank participaron como agentes colocadores.

"La colocación captó gran interés del mercado, lo que se reflejó en una alta demanda por los bonos. Esto da cuenta de un escenario de escasez de colocaciones corporativas de alta calidad crediticia, condición que fue muy bien aprovechada por Metrogas para alcanzar tasas y spreads sumamente ajustados", comentó el director de finanzas corporativas y head DCM de Scotiabank, Deneb Schiele.

Uso de los fondos

Ambos bonos tienen nota crediticia AA- (Feller Rate) y AA (Humphreys) con perspectiva "estable". Los niveles de endeudamiento de Metrogas son bajos: la deuda financiera neta es sólo un poco mayor que el Ebitda de los últimos 12 meses, y una quinta parte de su patrimonio

Las dos series -junto con una tercera, a 20 años- fueron presentadas por la compañía en su marco de emisión de mayo. Aproximadamente un 30% de los fondos recaudados se destinarán a "financiar nuevas inversiones", mientras que y el remanente irá a financiar "otros fines corporativos generales", detalló la empresa.

El plan de inversiones se divide en dos categorías, que son inversiones en mantenimiento e inversiones en crecimiento. Estas últimas son "principalmente a través de participación en el mercado inmobiliario y conversióin de viviendas", y abarcaron el 55% de lo invertido en 2024.

Metrogas es propiedad del grupo español Naturgy, a través de su filial Naturgy Chile Gas Natural, que posee el 60,17% de las acciones. El segundo accionista es el holding del grupo Angelini, Empresas Copec, dueño del restante 39,83%.

Siendo un actor relevante en distribución de gas natural en Chile, Metrogas opera bajo el sistema de libertad tarifaria regulada, donde la compañía fija libremente sus tarifas, pero su rentabilidad está regulada por ley.

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