Una vez más, LarrainVial se enfrentará a Celfin en la rueda. La
corredora surgió con una oferta por el 9,2% de las acciones de Quintec
a un precio de $ 168 por título, la que según explicaron fuentes
cercanas a la operación tiene como fin bloquear la OPA de la firma
tecnológica de Andrés Navarro, que vence hoy a las 24:00 horas y que
está a cargo de Celfin.
El director de Finanzas Corporativas de
LarrainVial, José Miguel Barros, precisó que detrás de esta orden de
compra hay cerca de 15 compradores distintos, “entre los cuales se
encuentra gente vinculada a la empresa”.
La nueva oferta que
busca adquirir 14,5 millones de acciones pretende bloquear la OPA de
Sonda y mantener la propiedad de Quintec fuera del amparo de la firma
ligada a Andrés Navarro.
Y es que, según explicó Barros, la
contraoferta, que implicaría el desembolso de US$ 4,5 millones por
dicho paquete accionario, surge porque accionistas y compradores
consideran insuficiente la propuesta de Sonda y se oponen a la
presencia de esta última en la propiedad de Quintec.
“Es gente
que siente, y así nos han transmitido, que la acción está barata y que
cree que la empresa vale más si sigue su giro independiente y no bajo
el alero de Sonda... Claramente los que están comprando no están
buscando controlar la compañía y me imagino que no están dispuestos a
compartir la propiedad con Sonda”, agregó.
La arremetida
Tras
el anuncio de la operación, los principales ejecutivos de Sonda junto a
Celfin Capital analizaron en detalle la nueva oferta y los estados
financiero de Quintec del primer semestre. ¿La conclusión? La oferta
por $ 168, es decir $3 más que la oferta final de Sonda, está fuera de
rango y no la igualarán.
Esto, porque a juicio de los
ejecutivos, las promesas de mejoras de la administración no se han
cumplido, situación que se refleja en el actual balance de la compañía.
A junio de 2009, la firma registró utilidades por $ 904 millones, un
8,8% superior a igual período de 2008.
A su vez, al interior de
Sonda manifestaron que podrían bajar el umbral de éxito de su OPA,
desde el 80% de suscripción establecido inicialmente a un 51%.
Pese
a que Sonda descartó en un principio elevar su OPA por Quintec,
posteriormente incrementó su oferta a un valor de $ 165 por título,
desde los $ 150 iniciales, lo que implicó un aumento de 10%.
De esta forma, Sonda está dispuesta a pagar un total de $ 26.258 millones
(US$
48,7 millones) por el 100% de los papeles de Quintec, lo que implica un
premio por control de 29,31% en relación con el precio de mercado
estimado por Sonda de $ 127,6 por título.
Rechazo de directores
Los seis directores de Quintec entregaron además su opinión a la SVS, rechazando el nuevo precio ofrecido por Sonda ($ 165).
Mientras
Marcelo Ringeling, Roberto Baeza, Patricio Lecaros y Blas Tomic,
dijeron que el precio “es inconveniente para los accionistas”, Juan
Cristóbal Pavez, afirmó que “no refleja el valor potencial de Quintec”.
Por su parte, Adelio Pipino reiteró que el precio que refleja el real
valor del mercado de la acción de Quintec es $ 242 por papel, entregado
en el último aumento de capital.
La rivalidad de LV y Celfin
El enfrentamiento que están teniendo LarrainVial y Celfin Capital en
el marco de la OPA que Sonda lanzó sobre Quintec, no es el primer
capítulo de la rivalidad que existe entre ambas corredoras.
Uno
de los episodio más recordados se remonta a 2004 cuando la cervecería
estadounidense Anheuser-Bush decidió vender el 20% de CCU. Para
realizar la venta la empresa estadounidense designó a LarrainVial y
Deutsche Bank. Sin embargo, días antes del remate Celfin realizó otra
oferta por el paquete accionario. Finalmente, fue la corredora
presidida por Juan Andrés Camus la que se adjudicó el remate.
Un
año más tarde ambas agencias de valores se enfrentaron en la OPA sobre
Almacenes Paris que lanzó por una parte Quiñenco, Consorcio Financiero
y Parque Arauco (asesorados por LarrainVial) y por otra Cencosud
(asesorado por Celfin). La disputa terminó con Celfin como ganador al
lograr que Cencosud se quedara con las acciones.