Un escenario económico más positivo pareciera que va a recibir de entrada el Gobierno presidido por José Antonio Kast a partir del11 de marzo.
Así se desprendió del Informe de Política Monetaria (IPoM) correspondiente a diciembre que presentó este miércoles el Consejo del Banco Central ante la comisión de Hacienda del Senado, el que incluyó un alza en las expectativas de crecimiento para 2026, en medio de una clara recuperación de la inversión en el país y la esperada moderación de los precios internos.
“Cerramos 2025 con un desempeño más favorable al que se estimaba a inicios de año”, destacó la presidenta del ente emisor, Rosanna Costa, en referencia al plano local ante los parlamentarios.
Y aunque la economista habló de cambios “acotados” en las proyecciones frente al IPoM de septiembre, sí advirtió una marcha de la inversión más dinámica de lo previsto, en particular la que corresponde a maquinaria y equipos, siendo los grandes proyectos mineros y energéticos los que continúan como el principal impulsor en la expansión de este componente.
En este contexto, el reporte estimó que el Producto Interno Bruto (PIB) se expandiría 2,4% este año, o sea, en la parte media del rango de septiembre (2,25%-2,75%), mientras que para el próximo el rango mejoró de 1,75%-2,75% a 2,0%-3,0%.
O sea, mientras esta administración terminará con un promedio de 1,9%, la siguiente debutará con la posibilidad de que el primer año termine con una expansión del PIB de al menos menos 2,5%.
Hacia 2027, el pronóstico del ente rector se mantuvo entre 1,5% y 2,5%, en línea con el crecimiento de tendencia de la economía.
Coherente con una demanda más dinámica, el banco resaltó que el desempeño de la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) se habría recuperado tras dos años de bajas -e, incluso, por encima de lo proyectado-, un 7% en 2025. Hacia el ejercicio venidero, lo estimado subió de 4,3% a 4,9% en 2026; mientras que los 12 meses siguientes subiría 3,1%.
Respecto a si hay un punto de inflexión en materia de inversión, el gerente de la División de Política Monetaria del Central, Elías Albagli, planteó que se trata más bien de un “reconocimiento” de que los datos ha ido mejorando en forma gradual a lo largo del año.
“Y no solamente la inversión, sino que los fundamentos también de la inversión. Como mencionó la presidenta, condiciones financieras, precio de los commodities y las expectativas también de hogares y empresas”, afirmó el economista.
De hecho, el IPoM reparó precisamente en el repunte en el ánimo de los consumidores.
Lo anterior, como mencionó el banco, en un contexto en que el mercado laboral muestra mejoras, aunque -de inmediato- agregó que persisten desafíos relevantes.
En este punto, el análisis recordó que la tasa de desocupación descendió desde el IPoM de septiembre, pero permanece por sobre promedios históricos.
En este marco, el Central proyectó que el consumo privado registre un crecimiento anual de 2,7% en 2025 y 2026, y 2,1% en 2027, apoyado por el incremento sostenido de la confianza de los consumidores y de la masa salarial.
Mejor cobre
En el plano externo, y aunque advirtió que los riesgos del panorama internacional continúan siendo importantes, el IPoM dio cuenta de que el impulso es algo mayor para Chile, considerando que la actividad mundial ha sido resiliente a los shocks de incertidumbre de inicios de año y las condiciones financieras han mejorado.
“El alza del precio del cobre ha impactado positivamente los términos de intercambio”, se planteó.
El precio promedio del cobre proyectado subió a US$ 4,7 la libra en 2026 -lo que determina el menor déficit de la cuenta corriente previsto para ese año- y a US$ 4,6 para 2027. Ambos números se comparan favorablemente con el US$ 4,3 anticipado en septiembre.
En conferencia de prensa, Costa aseguró que no ven una libra de cobre de US$ 5, porque “hay algunos elementos que son más transitorios”, como es el caso de las disrupciones de oferta que ha habido en algunos países.
“Pese a que el panorama se aprecia más favorable, los riesgos del entorno mundial siguen siendo relevantes. (...) hay situaciones que debemos seguir monitoreando cuidadosamente, entre ellas la deteriorada situación fiscal de varios países desarrollados y un ajuste en el valor de los activos, entre ellos los ligados a la inteligencia artificial”, dijo en otro pasaje donde reforzó la cautela.
Grau destaca que entregarán una economía en mejores condiciones
Tras el IPoM, el ministro de Hacienda, Nicolás Grau, enfatizó que van a entregar la posta como Gobierno en condiciones económicas “sustantivamente mejores que las que nosotros enfrentamos al inicio” de la actual administración.
El secretario de Estado recordó que cuando llegaron, la inflación iba al alza, había un problema de déficit externo, el crecimiento trimestre a trimestre decaía y “no había el impulso de la inversión que tenemos en este momento”.
Otro hito que el ministro resaltó del IPoM fue el cálculo del banco respecto a que el PIB avance 2,4% este año, “lo que está en línea con las estimaciones de Hacienda y donde se ve además especialmente un vigor en el PIB no minero”.
Lo otro es que la inflación va a converger a la meta de 3% en los primeros meses del año 2026. En este punto, Grau especificó que incluso algunos analistas consideran que podría ocurrir en enero próximo.
¿Ministra de Hacienda de Kast? Costa responde: “Tengo un compromiso con el Banco Central”
La presidenta del ente autónomo evitó referirse a las medidas económicas del Presidente electo José Antonio Kast.
El elefante en la habitación de la conferencia de prensa que se realizó este miércoles en las dependencias del Banco Central fue la victoria de José Antonio Kast en la elección presidencial del domingo pasado.
La presidenta del instituto emisor, Rosanna Costa, recibió muchas preguntas de los periodistas que aludían al mandatario electo, su plan de Gobierno y las implicancias para el devenir económico.
La timonel del Consejo evitó referirse a los impactos macroeconómicos de un posible recorte fiscal de US$ 6 mil millones en el Gobierno de Kast o a las implicancias de otras medidas que pueda poner en marcha su administración.
“Nosotros vamos incorporando las proyecciones dentro del escenario en la medida que tenemos antecedentes y que son elementos que están listos para ser implementados”, afirmó.
También insistió durante la conferencia en que el cierre estadístico del Informe de Política Monetaria (IPoM) fue el día 10 de diciembre, por lo que el reporte ni siquiera internalizó la victoria del candidato republicano en la segunda vuelta del pasado domingo 14 de diciembre.
Incluso, Costa fue consultada por Diario Financiero en la instancia acerca de las versiones que la sitúan como una carta para encabezat el Ministerio de Hacienda de Kast.
“Yo tengo un compromiso con el Banco Central. Este ha sido y sigue siendo un período muy importante para el banco, muy desafiante. Ha sido un período súper interesante, tenemos desafíos importantes y mi interés y mi compromiso es abordar los desafíos en el período que yo tengo en la presidencia del banco hasta febrero de 2027”, señaló la economista, quien fue acompañada en la conferencia por el gerente de la División de Política Monetaria del banco, Elías Albagli.
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