Regulador permitirá a los emisores fijar sus propios precios de ofertas públicas iniciales
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 24 de mayo de 2012 a las 05:00 hrs.
Por Daniel Ren
El regulador de valores chino permitió por primera vez a las empresas y colocadores fijar por sí solos los precios de sus ofertas públicas iniciales (OPI), dando un paso audaz en reformar aún más el mercado.
La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, su sigla en inglés) dijo en una declaración que los emisores de OPI y sus colocadores podrían ahora escoger si fijar un precio para las nuevas acciones por sí mismos, parte de su esfuerzo por ajustar el sistema de ofertas que ha sido culpado por la caída del mercado en los últimos dos años.
Sin embargo, los analistas advierten que la iniciativa es riesgosa ya que al otorgarle un mayor poder de decisión en el proceso de fijar precios a los emisores, probablemente se traduzca en precios de OPI más elevados que podrían perjudicar a los pequeños inversionistas.
Actualmente, los emisores y los colocadores no pueden fijar los precios de las OPI a menos que consulten con inversionistas institucionales bajo el “sistema de suscripción off-line”.
El regulador no eliminó el mecanismo para fijar los precios a través de consultas, pero los emisores y colocadores ahora tienen la opción de fijar sus propios precios.
Las acciones de las OPI vieron fijaciones de precios a niveles elevados en 2010 y 2011, ya que las entidades que participaron en las consultas inflaron los precios. En el primer paso de suscripción off-line, los participantes son invitados a entregar los precios que estarían dispuestos a ofrecer sin declarar el número de acciones que planean comprar.
Los precios de las acciones son fijados una vez que todas las ofertas son revisadas, y las entidades deben entonces pagar por el número de acciones que quieren comprar.
El riesgo para las instituciones es mínimo porque pueden escoger si rechazan la OPI después de que los precios hayan sido fijados.
El mercado de OPI en China, el mayor del mundo los últimos dos años, absorbió masivos fondos debido a los elevados precios, causando que el indicador clave cayera 14,3% en 2010, antes de hundirse 21,7% el año pasado.
El regulador solicitó a los emisores reservar 50% del volumen de la OPI para suscripción off-line, más que el 20% anterior.
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