La economía
mundial crecerá 4,2% este año empujada sobre todo por Estados Unidos y los
países emergentes, donde la recuperación es ya un hecho, mientras que Europa
quedará algo rezagada, según el informe "Situación Global" que publica
BBVA Research.
El servicio
de estudios del segundo banco español recuerda que en Europa las dudas sobre la
consolidación fiscal han elevado las primas de riesgo, aunque admite que las
incertidumbres se han reducido a corto plazo gracias a las medidas tomadas por
la UE y el BCE para avanzar en dicha consolidación.
En
cualquier caso advierte de que la sostenibilidad de la recuperación no está
garantizada, sobre todo en las economías desarrolladas, donde se van a ir
retirando las medidas de impulso que se pusieron en marcha para afrontar la
crisis.
BBVA
Research considera que la zona del euro sólo crecerá en su conjunto el 0,7% este año, lo que contrasta con la economía estadounidense, que crecerá el 3%
este año, mientras que China se aleja mucho más y avanzará a un ritmo del 9,8%.
El informe
admite por otra parte que es necesario acelerar el proceso de reestructuración
financiera en Europa porque si no se corre el riesgo de comenzar una
recuperación económica sin crédito suficiente.
Además cree
que también deben despejarse las dudas sobre los cambios en la regulación del
sistema financiero, y advierte de que un aumento significativo de los
requisitos de capital y liquidez podría limitar la capacidad del sector
bancario para conceder crédito en los próximos años.
En el
informe, se destaca que las políticas fiscales y monetarias en Estados Unidos y
China han sido "particularmente efectivas" para impulsar sus
crecimientos, mientras que las economías emergentes se están aprovechando de la
mayor fortaleza de su demanda interna.
No ocurre
lo mismo en Europa, donde las dudas sobre la consolidación fiscal de los
distintos países han generado fuertes incertidumbres.
Los
analistas del BBVA creen que la subida de tasas en Estados Unidos será muy
gradual, hasta alcanzar el 1% a finales de 2011, aunque tienen sus dudas sobre
lo que se hará en Europa.
Apuntan en
este sentido que en la Unión Económica y Monetaria, donde la situación
financiera es "mucho más frágil" y la mejora de la economía parece
"más incierta" y no se esperan presiones inflacionistas la subida de
tipos se va a retrasar y se espera, por el momento, una política monetaria
relajada.
Además, el
estudio recuerda que las economías con elevados niveles de deuda pública y
privada son muy vulnerables a las subidas de tipos y a las primas de riesgo
elevadas.
Por eso
cree que, pese al paquete de actuaciones aprobado en Europa -la creación de un
mecanismo de estabilización financiera, los planes para acelerar la reducción
del déficit público en algunos países o las medidas excepcionales del Banco
Central Europeo- las primas de riesgo elevadas persistirán en la región.
En cuanto a
las economías emergentes, el informe cree necesario que endurezcan su política
monetaria y eleven los tipos.
Recuerda en
este sentido que no todas las economías emergentes están avanzando al mismo
ritmo, y hay algunas que van más adelantadas, como China, India, Corea, Perú o
Brasil, y en las que se están empezando a subir los tipos.
Añade que
si en algunas economías emergentes el endurecimiento de la política monetaria,
junto con otras medidas, no se implementa a tiempo, se podrían generar
crecientes desequilibrios.
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