Emitir deuda nunca ha sido una decisión sencilla, pero, al parecer, es más compleja aún si el emisor es un gobierno latinoamericano. Sobre todo, en los tiempos que corren.
La clasificadora de riesgo Fitch Ratings declaró en un informe que “el riesgo político podría ser un tema para los bonos soberanos en 2018”.
Y el comentario no es en vano: con elecciones en economías regionales tan importantes como Brasil, México y Colombia, sumados a la inestabilidad que se ha tomado Perú luego del intento de impeachment contra el presidente Pedro Pablo Kuczynski, las reformas en Argentina y el cambio de gobierno que ocurrirá en Chile el 11 de marzo, dan para estar atentos.
¿Latinoamérica es una región muy riesgosa para que sus gobiernos emitan bonos?
“Somos una región con serios problemas institucionales y políticos, donde se cuentan la corrupción, el excesivo gasto público, etc.”, sentencia el gerente de estrategia de Tanner Investments, Joaquín Aguirre.
“A eso se suma que Latinoamérica tiene una elevada dependencia a las materias primas que nos expone a una volatilidad importante, lo que resulta en grandes riesgos soberanos, además de la falta de aprobación política”, dice.
La clasificadora de riesgo concuerda con el hecho de que la recuperación económica no se ha arraigado del todo; mientras la debilidad fiscal continua, las deudas han aumentado y la existencia de reformas desiguales de las políticas fiscales y económicas siguen siendo restricciones crediticias para varios países.
De acuerdo con Fitch, una desaceleración inesperada en el crecimiento mundial, especialmente si viene de parte de China, podría pasar a llevar a los precios de las materias primas que afectan a varias economías clave en la región.
No se puede obviar que un eventual aumento de las tasas de interés en Estados Unidos también podría endurecer las condiciones de financiamiento externo, sostuvo Fitch.
Moody’s prevé fuerte alza en nivel de deuda
Moody’s también advirtió ayer sobre el deterioro de los perfiles fiscales de naciones en América Latina en los próximos dos años, debido a un incremento en sus cargas de deuda y a sus débiles perspectivas de crecimiento.
En un informe publicado por Reuters, la firma estimó que el nivel de deuda de las naciones latinoamericanas será en promedio nueve puntos porcentuales del PIB más alto este año y el próximo, en relación al periodo 2013-2014.
“Prevemos que el empeoramiento de la deuda y la carga de intereses limitarán la capacidad de los soberanos de América Latina para responder a posibles nuevos choques, a medida que pierden espacio fiscal”, dijo Renzo Merino, vicepresidente adjunto de Moody’s.
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