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Rentabilidad, precio y calidad de servicio: quién es quién en la industria de las AFP
Mientras la autoridad puso énfasis en la comisión, para los expertos en el largo plazo la rentabilidad siempre es más relevante.
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 16 de enero de 2012 a las 05:00 hrs.
Por D. García y P. Guzmán
La arremetida del gobierno criticando las comisiones que cobran las administradoras de fondos de pensión caló hondo en la industria, sobre todo porque está ad portas de enfrentar un nuevo proceso de licitación de cartera de afiliados.
Las diferencias en precio que ha resaltado la autoridad son sólo una parte de lo que, según los expertos, debe determinar el cambio de un cotizante de una AFP a otra.
Criterios de rentabilidad y riesgo de inversiones son más relevantes, sobre todo para los ahorrantes de mayores ingresos. Así, la Superintendencia de Pensiones establece parámetros en los que se mide el retorno de los fondos de cada gestora y la volatilidad de éstos, que corresponden a la desviación estándar de los retornos diarios reales comprendidos en el período de la medición.
Por último, está el parámetro de calidad de servicio que también es medido por el regulador. Desarrolló una metodología para medir la calidad de servicio de las AFP y compararlas por eficiencia en el trámite de pensiones, gestión de cuentas y relación con el afiliado.
Si bien la autoridad busca crear conciencia en las personas para que se informen en profundidad, al evaluar a las AFP, a juicio de los analistas previsionales en el largo plazo la variable rentabilidad sigue primando, aunque hacen sus distinciones.
Rentabilidad versus precio
Para María Eugenia Pérez, socia directora de Brain Invest, “si el saldo ahorrado es bajo lo determinante es el costo que la AFP cobra al momento de imponer (...) si el ahorro es mayor debe optar por una gestora que muestre un retorno estable en el tiempo”. En este último punto, Pérez sugiere que debiesen compararse los resultados de las AFP que sufrieron fusiones: “si existe cambio de tendencia antes y después de la fusión”, explica.
Similar visión tiene Christopher Clavero, de Ciedess. “Cuando un trabajador inicia su vínculo con el sistema previsional, tiene mucho más efecto una menor comisión que la rentabilidad. Pero, cuando ya se acumula una cantidad relevante de fondos, la decisión debe basarse en una combinación de rentabilidad y comisión”.
Tanto Clavero como Pérez y Ronald Dempster -socio ejecutivo de la consultora D y K Personal Financial Planner-, afirman que el tema de la calidad del servicio finalmente cobra mayor importancia para los depositantes que deben acudir al sistema para informarse y/o cobrar su pensión.
Para los cerca de 700 mil nuevos afiliados que se espera se integren al sistema con la segunda licitación de cartera -post reforma previsional- cuya adjudicataria será conocida a fines del presente mes, a juicio de Clavero, dado que son trabajadores recién incorporados al mundo laboral y el “nulo saldo que poseen”, la variable más relevante es la comisión por sobre la rentabilidad, el riesgo y la calidad del servicio.
Largo plazo
Para Pérez el factor precio es un tema que ya está solucionado para este nuevo grupo, gracias a que éstos “están obligados a incorporarse a la AFP más económica”, y si bien la experta enfatiza que la rentabilidad es lo más relevante “el inconveniente es que en años normales las diferencias entre las administradoras del sistema no son tan relevantes, pero si lo es cuando es una tendencia en cada año”.
Este punto también es clave para Dempster, quien recomienda revisar “la rentabilidad a largo plazo y no dejarse llevar por la de períodos mucho más breves, muy influenciados por coyunturas de corto plazo”.
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