Existen numerosos episodios que ilustran la relevancia para la banca de potenciales tensiones en las condiciones de liquidez. De hecho, como parte de las lecciones de la crisis subprime, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea elaboró propuestas que buscan perfeccionar el manejo de liquidez de la banca, principalmente a través de límites cuantitativos de fondeo de corto y largo plazo y normas internas de gestión de liquidez, como pruebas de tensión, entre otros.
En este contexto, el Banco Central puso en consulta una propuesta de normativa de liquidez en línea con las recomendaciones de Basilea. Así, el sistema financiero chileno continuará avanzando en su perfeccionamiento y fortalecimiento, lo cual es valioso. En este punto, sin embargo, es importante señalar que Chile ya cuenta con una normativa con requisitos cuantitativos en el manejo de liquidez, situación que contrasta con otras economías que están recién implementando este tipo de medidas.
Por ende, es importante que la nueva normativa considere las fortalezas vigentes del sistema así como las características del mercado financiero chileno. De hecho, los lineamientos de Basilea son de carácter general, correspondiendo a las autoridades locales adecuarlos a sus respectivos sistemas financieros, situación que al parecer estaría en el espíritu de la propuesta del Banco Central. Esto, ya que los indicadores de calce de liquidez se mantendrían vigentes, y los nuevos indicadores de fondeo serán implementados inicialmente solo para los fines de su evaluación, lo cual permitirá adecuarlos a la realidad local. En este sentido, y a modo de ejemplo, será necesario contemplar en el diseño de la normativa el stock relativamente acotado de activos líquidos de alta calidad en Chile, tales como bonos soberanos, instrumentos cuya tenencia incentiva este tipo de norma.
La normativa propuesta también considera una serie de medidas orientadas al fortalecimiento de la política de gestión de liquidez, entre las cuales se encuentran el desarrollo de modelos de tensión y descalces ajustados, estableciéndose lineamientos básicos y comunes para estas mediciones a través de bancos. Estas herramientas tienen, entre otras cosas, la virtud de permitir reflejar la heterogeneidad prevaleciente en la banca. En este sentido, es importante que se preserve dicha virtud, ya que la banca chilena efectivamente se caracteriza por un elevado grado de heterogeneidad, como orientación comercial, estructura de financiamiento, etc. En caso contrario, no solo se desvirtuará el objetivo de esta medida, sino que terminará imponiéndose costos excesivos al sistema bancario.
En síntesis, la normativa que finalmente se apruebe debiera considerar los avances y estado del arte en materia de liquidez ya vigente, las características del sistema financiero y, además, establecer los márgenes necesarios para recoger apropiadamente la heterogeneidad del sistema bancario chileno. Estos criterios parecieran estar contenidos en la normativa planteada por el Banco Central y, en consecuencia, el período de consulta debiera permitir converger a una reglamentación para implementar dicha normativa que sea consistente con dichos elementos.
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