La venta de activos prescindibles de Cencosud, el gigante del retail ligado a Horst Paulmann, marcha sin contratiempos. Los diversos procesos que la compañía tiene en curso están en su etapa final, con ofertas ya en mano.
Según entendidos, el directorio del holding analizó el viernes cada uno de los procesos y aunque no tomó decisiones finales, sí optó por seguir negociando con mirar a cerrar las ventas en octubre.
Las farmacias
El proceso de venta de las farmacias que el grupo tiene en Colombia es el que más pronto vería la luz. En ese país, Cencosud tenía un joint venture con Cruz Verde para operar poco más de cuarenta locales. Sin embargo, hace unos días esta sociedad terminó y las farmacias volvieron a la supermercadista.
En todo caso, los socios venían conversando desde antes este tema y Cruz Verde había manifestado su interés de comprar la cadena de farmacias, por lo que el retailer decidió conversar directamente con la compañía ligada a Guillermo Harding sin abrir un proceso competitivo.
Las conversaciones iban tan bien encaminadas que se esperaba cerrar el proceso hace unas semanas, pero se vio demorado porque la mexicana Femsa se hizo del 60% de Cruz Verde. Una vez que esto se resolvió, y los aztecas dieron visto bueno a la operación, se entregó la oferta para quedarse con los locales.
La propuesta considera el pago de lo que llaman un "derecho de llave", que va entre US$ 2 millones y US$ 3 millones, a lo que se debe sumar el arriendo de los locales en que funcionan las farmacias, que es lo que está siendo negociado hoy.
Estaciones de servicio
El segundo proceso bien encaminado es el de las estaciones de servicio que el grupo heredó tras comprar los activos de Carrefour en Colombia.
Son cuarenta bencineras, de las marcas Terpel y Texaco -ubicadas en Bogotá, Medellín y Cali-, con una venta promedio anual de US$ 120 millones, las que terminarán siendo enajenadas en un proceso que lleva adelante Credit Suisse.
Y aunque hace unos días Empresas Copec reconocía a la SVS que existía un proceso de venta que estaba en fase preliminar, lo cierto es que la chilena es una de las seis firmas que ya hicieron ofertas para quedarse con las estaciones de servicio. Los otros oferentes son inversionistas colombianos que ya tienen presencia en la industria.
En este caso, la oferta es más compleja, pues considera la compra de la operación misma, el arriendo del real estate de la mitad de las bencinas que funcionan en terrenos de Cencosud y el pago por los paños donde funcionan la otra mitad de las estaciones en formato stand alone.
Considerando todo esto, Cencosud espera recibir entre US$ 60 millones y US$ 70 millones por los activos. Hasta ahora, las ofertas recibidas son por un precio levemente menor, pero quienes lideran el proceso están confiados en que los interesados mejorarán sus propuestas.
El banco
Pero Cencosud también está en medio de un proceso de venta de activos en Chile, buscando desprenderse del Banco Paris. Hasta ahora son dos los interesados que quedan: el banco chino Industrial & Comercial Bank of China (ICBC) y el empresario Vicente Caruz, socio del grupo Norte Sur.
Este proceso también está algo demorado, puesto que Caruz y sus socios de Desarrollo y Redes pidieron más tiempo para analizar los datos. En todo caso, el plazo para presentar las ofertas vence el 15 de octubre, con miras a que el directorio de Cencosud tome una decisión ese mismo mes.
Todo lo que el holding reúna en estas ventas (farmacias, bencineras y banco) irán para pagar parte de las deudas del grupo.
El spin-off
Por otro lado, el directorio de Cencosud sigue analizando el informe preparado por BTG Pactual y la gerencia de Finanzas sobre el potencial spin-off o separación en una nueva unidad del negocio de centros comerciales.
De acuerdo con cercanos, el reporte, entre otras cosas, presentó varios escenarios para la escisión. Dentro de éstos, hay dos cosas que deben decidirse: qué activos entrarán y qué hacer con Argentina. Por ahora, es seguro que se incluirán todos los activos inmobiliarios de Chile –incluido el Costanera Center completo, que es uno de los mayores atractivos de la compañía-, todo Perú y los activos en funcionamiento de Colombia.
Las dudas están en si se incluyen los proyectos futuros que se harán con todo el banco de terrenos que posee la compañía. De hecho, la mayor incógnita está en Colombia, donde Cencosud podrían levantar diez centros comerciales en los terrenos de los supermercados Carrefour que compraron. Incluso hay tres o cuatro iniciativas más avanzadas en carpeta.
Respecto de Argentina, el tema es la valorización que se haga de estos activos. Su inclusión pasará por el valor que el mercado le asigne a esta unidad en conversaciones preliminares que pretenden tener una vez que el proceso esté más avanzado. Si el valor es menor a los que piensa Cencosud, está unidad no será incluida.
Una tercera discusión, aunque no es tan seria, es si se incluyen algunas participaciones societarias que tienen en algunos malls.
En todo caso, el directorio ya le pidió a la administración que avance con los trámites en el proceso que podría desembocar en un IPO o venta privada de un 20% a 25% a un socio, para luego salir a Bolsa.
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