Por Simon Rabinovitch en Beijing
Las reservas de divisas de China descendieron en el último trimestre de 2011 por primera vez en más de una década. Las reservas cayeron en
US$ 20.500 millones a medida que disminuía el superávit comercial y los capitales salían del país.
Fue la primera baja desde la crisis asiática de 1998, pero Beijing aún mantiene US$ 3,2 billones (millones de millones), casi el triple que Japón, que cuenta con la segunda mayor reserva del mundo.
Analistas creen que el descenso es temporal y que las reservas seguirán creciendo este año. Sin embargo, también hubo una acumulación más lenta. “Al final es algo bueno porque las políticas ya no estarán tan atadas al ingreso de capitales”, dijo Tao Wang, economista de UBS.
Beijing ingresó un promedio de US$ 160.000 millones en reservas frescas por trimestre los últimos cinco años. Aunque otros países miran esto con envidia, se ha convertido en un dolor de cabeza para China.
El problema más obvio es cómo invertir el dinero. Beijing ha intentado diversificarse, desde el petróleo hasta el oro, pasando por compañías que cotizan en Europa y propiedades en Manhattan.
También ha adquirido ampliamente bonos del Tesoro de EEUU, aunque el primer ministro Wen Jiabao ha advertido sobre la seguridad de las inversiones chinas en EEUU.
Un problema más serio es la necesidad de atajar el efecto inflacionario a nivel local. La principal razón del crecimiento de reservas ha sido la política de mantener su moneda en una paridad administrada frente al dólar.
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