ACCESIBILIDAD
- Alto contraste

Mercados

BCI: queremos que en cinco años más, Florida esté aportando 20% de las utilidades

El gerente de la división de Corporate de BCI, Eugenio von Chrismar, explica que no fusionarán el banco con la sucursal que tienen en Miami.

Por: Equipo DF

Publicado: Jueves 6 de junio de 2013 a las 05:00 hrs.

Scotiabank

Banca

La fórmula Perú: sumar banca de inversión a oficina de representación

por i.rojas y m.villena 

 En sus catorce años en el mercado de Florida (EEUU), BCI había analizado alrededor de 15 bancos. Desde que instaló una sucursal en Miami, la entidad controlada por la familia Yarur Rey estaba decidida a seguir creciendo en ese mercado, y ello implicaba salir de compras. Hace dos semanas, el directorio aprobó la adquisición de Citi National Bank of Florida (CNB) por US$ 882,3 millones, transformándose en la mayor transacción en su historia, y con la que apuesta a diversificar sus ingresos. En BCI esperan que Miami llegue a aportar 20% de sus utilidades en el mediano plazo. Con esto, el banco empieza a concretar el plan de internacionalización propuesto hace algunos años, y que debiera culminar en el anunciado ingreso al mercado de finanzas corporativas en Colombia, con la puesta en marcha de un banco de inversión –corredora de bolsa incluida–, y al que luego se sumaría Perú.

Por estos días, en BCI el sentimiento es de satisfacción. Fueron ocho meses de negociaciones que culminaron la adquisición de la “joya” de Bankia, operación en la que además le ganaron la puja a gigantes como Banco do Brasil y Banco Sabadell. Si bien por ahora la entidad está a la espera de la aprobación de los reguladores de Chile, España y EEUU –la que se espera a más tardar para el primer trimestre de 2014–, ya trabajan a toda máquina para instalar su plan estratégico en EEUU.

En los próximos días, un equipo de ejecutivos viajarán a Florida para reunirse con sus pares de CNB. El CEO de Corporate & Investment Banking de BCI, Eugenio von Chrismar, adelanta que la idea es “hablar con el equipo ejecutivo, contarles sobre BCI, lo que perseguimos, y que queremos contar con ellos en el largo plazo”.

- ¿Cuál será la estrategia? - Esta era la joya de Bankia, es el segundo banco más grande basado en la Florida. Tiene un equipo gerencial de lujo, invirtieron mucho en tecnología y tienen una red de sucursales de alto nivel. La compra la realizamos para diversificar los ingresos y riesgos, tal como los bancos españoles en su momento. Creemos que el modelo BCI es interesante y ha sido exitoso en Chile, donde hemos competido con la banca internacional. Queremos incorporar a CNB una mayor cantidad de productos, como comex, cash management, el negocio de inversiones y el de tesorería.

- El retorno sobre activos promedio (ROAA) es hoy de 6,4%. ¿A cuánto lo quieren llevar? - Es un banco que nos permite un upside potente. Antes de la crisis ganaba US$ 65 millones. El cálculo de la rentabilidad sobre capital que estimamos para hacer la valorización es más baja que la del mercado, que está sobre el 19%. Queremos que la rentabilidad del banco llegue a esos niveles en un plazo cercano a cinco años.

- ¿Entonces a cuánto llegaría la utilidad y cuánto aportaría a BCI? - Si llegamos a 19% con capital de US$ 600 millones, estamos hablando de utilidades por  US$ 120 millones anuales. En tanto, el branch (sucursal de BCI en Miami) actualmente tiene beneficios por US$ 30 millones. Es decir, en cinco años más debiéramos sacar US$ 150 millones o más de Miami. Lo que queremos conseguir es que el 20% de las utilidades del banco vengan de Florida.

- ¿En cuánto tiempo esperan implementar la estrategia? - Incorporar el modelo atencional, y mayor cantidad de productos lo podemos hacer en dos años, empezando en 2014. Lo que queremos es que nuestra oficina en Miami esté orientada al comercio exterior con Latam y grandes empresas corporativas, y el CNB en medianas empresas y banca personas en el mercado de La Florida.

- ¿No los van a fusionar? - La regulación no lo permite, pero además son negocios distintos. El branch tiene una ventaja importante, porque es sucursal de BCI y tiene nuestro capital. Además ha desarrollado un sistema de back office en comex y cash managemente muy potente. Lo que haremos es que el branch prestará esos servicio a CNB.

- ¿Cambiarán el nombre? - El nombre tiene fuerza, pero en alguna parte le vamos a poner BCI donde antes decía Caja Madrid.

- ¿Van a abrir más sucursales? - Ellos tienen 26 sucursales y están abriendo dos más.

- ¿Cuánto crece en colocaciones? - El banco tiene US$ 1.600 millones de liquidez invertidos en papeles, y parte de eso lo queremos traspasar a colocaciones. Esperamos crecer entre 15% y 20% anual, por sobre el 12% promedio que, históricamente, se ha expandido el sistema.

- ¿Mantendrán el equipo gerencial que tiene actualmente CNB? - Sí, nos interesa. Solamente queremos tener algún rol en el área de control financiero, crédito y en tesorería. Colocar gente de Chile de buen nivel. Y también en el directorio.

La fórmula Perú: sumar banca de inversión a oficina de representación

Además del mercado de Florida, en BCI también están atentos a oportunidades en la región. Eugenio Von Chrismar comenta que "el mercado latinoamericano nos interesa, y vemos que Colombia y Perú son atractivos. En ambos hay alternativas en corredoras y bancos de inversión".
El jefe de la división de Corporate detalla que en esos dos mercados "no hay bancos a la venta, por tanto las alternativas son montar un banco de inversión, con corredora, fondos mutuos y un banco de segundo piso, enfocados en el negocio MILA, de sobremanera en finanzas corporativas".
En Colombia la opción de crecimiento está más avanzada – llevan más de dos años buscando ingresar a la propiedad de una corredora, con un socio local-, y el ejecutivo explica que "con
US$ 45 millones de capital puedes armar un banco de segundo piso, una compañía de factoring, leasing, y un banco que pueda dar servicios importantes a firmas chilenas y colombianas".
Pero, en Perú, país en el que "estamos interesados y viendo alternativas", señala Von Chrismar, el modelo sería distinto.
"Sería el mismo que BCP tiene acá, con un banco de inversión, y con nuestra oficina de representación (con más de doce años). Hay que acompañar a las empresas chilenas que están saliendo", detalla el ejecutivo.
En Perú, las colocaciones de BCI sobrepasan los
US$ 300 millones, y en Colombia los US$ 100 millones. Sus préstamos transfronterizos, incluido Miami, bordearían los US$ 4.000 millones.

ARTICULOS RELACIONADOS

Cencosud completa recompra de acciones por US$ 143 millones

Wall Street busca un nuevo máximo histórico atento a los plazos límite en negociaciones fiscales y comerciales

Dólar profundiza caída a niveles de $ 930 tras la victoria de Jeannette Jara en las primarias oficialistas

Credicorp Capital sube el precio objetivo de Falabella y recomienda "comprar" la acción ante sostenida mejora de resultados

Newsletters

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

DF SUD

Duro golpe a Gobierno de Milei: Jueza de EEUU ordena a Argentina entregar el 51% que tiene en YPF a los beneficiarios de la expropiación

DF SUD

Enel Sao Paulo promete una inversión récord de US$ 1.900 millones entre 2025 y 2027

DF SUD

¿Alerta Mercado Pago? Amazon obtiene luz verde para operar su billetera digital en México

Cultura

Paolo Bortolameolli: “Independiente del formato, la música es lo más importante”

Cultura

Basílica de los Sacramentinos en peligro

Glocal

Gira de Trump por el Golfo: jets, megadeals y halagos

Construcción Entre Códigos Innovación y Startups Laboral & Personas Salud Fondos de Inversión

Construcción

Brecha en el mercado de arriendo de oficinas se acentúa: sector El Bosque en Las Condes casi duplica precio de comuna de Santiago

La entrada de nuevos proyectos de alto estándar elevó la vacancia y los precios (por primera vez en dos años). Esta situación podría aumentar la diferencia entre los edificios de última generación y los más antiguos que requieren mejoras.

Construcción

Nuevo centro comercial vecinal en Villa Alemana por US$ 8 millones

Proyecto Eco Egaña, paralizado desde marzo de 2023. Foto: Aton

Construcción

Eco Egaña acusa perjuicios por más US$ 100 millones y bajas de precios tras paralización del proyecto

Construcción

Exejecutivos del rubro inmobiliario se unen a las familias Bosch y Garcés para desarrollar un polo logístico en Puerto Montt

Construcción

Inmobiliaria compra a firma de los Matte tradicional edificio del centro de Santiago para transformarlo en habitacional

Construcción

Brecha en el mercado de arriendo de oficinas se acentúa: sector El Bosque en Las Condes casi duplica precio de comuna de Santiago

Construcción

Nuevo centro comercial vecinal en Villa Alemana por US$ 8 millones

Construcción

Eco Egaña acusa perjuicios por más US$ 100 millones y bajas de precios tras paralización del proyecto

Construcción

Exejecutivos del rubro inmobiliario se unen a las familias Bosch y Garcés para desarrollar un polo logístico en Puerto Montt

Construcción

Inmobiliaria compra a firma de los Matte tradicional edificio del centro de Santiago para transformarlo en habitacional

Entre Códigos

Colegio de Abogados renueva a una decena de sus consejeros tras elecciones de esta semana

Los nuevos consejeros fueron electos para el periodo 2025-2029.

Entre Códigos

Prieto ficha a nuevo director para área de Litigios y Arbitrajes Internacionales

Aníbal Rodríguez, Guillermo Mackenna, Carlos Cruzat, Magdalena Krauss, Gonzalo Mondaca y Carlos Cornejo.

Entre Códigos

Mackenna Cruzat suma refuerzos en plena etapa de recambio generacional

Entre Códigos

Red de abogadas Women in Real Estate y Asociación de Mujeres en Energía sellan alianza

Entre Códigos

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

Entre Códigos

Colegio de Abogados renueva a una decena de sus consejeros tras elecciones de esta semana

Entre Códigos

Prieto ficha a nuevo director para área de Litigios y Arbitrajes Internacionales

Entre Códigos

Mackenna Cruzat suma refuerzos en plena etapa de recambio generacional

Entre Códigos

Red de abogadas Women in Real Estate y Asociación de Mujeres en Energía sellan alianza

Entre Códigos

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

Innovación y Startups

DF Lab Opinión/ El espejismo del crecimiento acelerado

"Las startups que dependen de capital de riesgo enfrentan una presión constante por mostrar resultados inmediatos, lo que puede llevar a decisiones precipitadas y comprometer la viabilidad del negocio a largo plazo".

Innovación y Startups

Silvia Díaz, presidenta del Consejo Nacional de CTCI para el desarrollo: “Chile tiene un ecosistema de CTCI robusto, pero fragmentado”

El vicepresidente Ejecutivo de Corfo, José Miguel Benavente, en el podio, durante la firma del convenio. Foto: Corfo

Innovación y Startups

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Carla Taramasco (derecha) en el Hospital las Higueras.

Innovación y Startups

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

Agustín Guilisasti, CEO y cofundador de Forest, arrendó una exfábrica de Rolls-Royce para ensamblar sus ebikes.

Innovación y Startups

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

Innovación y Startups

DF Lab Opinión/ El espejismo del crecimiento acelerado

Innovación y Startups

Silvia Díaz, presidenta del Consejo Nacional de CTCI para el desarrollo: “Chile tiene un ecosistema de CTCI robusto, pero fragmentado”

Innovación y Startups

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Innovación y Startups

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

Innovación y Startups

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

Laboral & Personas

La tasa de desocupación nacional sube a 8,9% en el trimestre marzo-mayo de 2025

El INE informó que en 12 meses, el indicador registró una variación de 0,6 puntos porcentuales (pp.), debido a que el alza de la fuerza de trabajo (0,8%) fue mayor a la presentada por las personas ocupadas (0,2%).

Laboral & Personas

Justicia laboral al límite: demandas de trabajadores por vulneración de derechos más que se duplican en ocho años

Laboral & Personas

Fraude en licencias médicas: nuevo balance de Hacienda revela que aumentó la cantidad de funcionarios involucrados y que están sumariados

Laboral & Personas

Profundo pesar en el mundo empresarial por el fallecimiento de Roberto Fantuzzi, histórico presidente de Asexma

Laboral & Personas

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

Laboral & Personas

La tasa de desocupación nacional sube a 8,9% en el trimestre marzo-mayo de 2025

Laboral & Personas

Justicia laboral al límite: demandas de trabajadores por vulneración de derechos más que se duplican en ocho años

Laboral & Personas

Fraude en licencias médicas: nuevo balance de Hacienda revela que aumentó la cantidad de funcionarios involucrados y que están sumariados

Laboral & Personas

Profundo pesar en el mundo empresarial por el fallecimiento de Roberto Fantuzzi, histórico presidente de Asexma

Laboral & Personas

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

Salud

Clínica Pasteur explica por qué desistió de la MCC y llama a “desligarse de sesgos ideológicos”

Su gerente general, Santiago Venegas, enumeró fallas: riesgo elevado y la selección adversa, aranceles poco atractivos, condiciones rígidas, altas multas y falta de información.

Salud

Fonasa acusa el golpe por ausencia de interesados en seguro complementario y se abre a cambios en la licitación

Salud

Banmédica y Vida Tres sellan acuerdo con Clínica Las Condes tras término de disputa

Salud

Fonasa declara desierta licitación para nueva modalidad de seguros complementarios: ninguna compañía presentó ofertas

Salud

Clínica Las Condes alcanza acuerdo con isapres Banmédica y Vida Tres: "Pone término a todo conflicto judicial y arbitral"

Salud

Clínica Pasteur explica por qué desistió de la MCC y llama a “desligarse de sesgos ideológicos”

Salud

Fonasa acusa el golpe por ausencia de interesados en seguro complementario y se abre a cambios en la licitación

Salud

Banmédica y Vida Tres sellan acuerdo con Clínica Las Condes tras término de disputa

Salud

Fonasa declara desierta licitación para nueva modalidad de seguros complementarios: ninguna compañía presentó ofertas

Salud

Clínica Las Condes alcanza acuerdo con isapres Banmédica y Vida Tres: "Pone término a todo conflicto judicial y arbitral"

Fondos de Inversión

Fondo de Venturance y Altis anuncia venta de Talana a noruega Visma

De acuerdo a la gestora, la transacción generará utilidad para los aportantes. Dentro de sus inversionistas se encuentra la familia Müller.

Fondos de Inversión

Grupo financiero Belat aumenta su valorización y abre ronda de inversión con foco en impacto

Fondos de Inversión

Fynsa redobla apuesta por México con nuevo fondo de infraestructura de generación de energía solar

Fondos de Inversión

Los activos que están priorizando los inversionistas chilenos en busca de retornos, según Schroders

Fondos de Inversión

La arista administrativa que debe resolver la CMF por el fondo de LarrainVial

Fondos de Inversión

Fondo de Venturance y Altis anuncia venta de Talana a noruega Visma

Fondos de Inversión

Grupo financiero Belat aumenta su valorización y abre ronda de inversión con foco en impacto

Fondos de Inversión

Fynsa redobla apuesta por México con nuevo fondo de infraestructura de generación de energía solar

Fondos de Inversión

Los activos que están priorizando los inversionistas chilenos en busca de retornos, según Schroders

Fondos de Inversión

La arista administrativa que debe resolver la CMF por el fondo de LarrainVial

Inspírate con lo mejor del diseño, la arquitectura y el estilo de vida.

BRANDED CONTENT

BRANDED CONTENT

Estrena Lynk & Co. la disruptiva marca del Grupo Geely con genética Volvo

Tattersall Automotriz sigue expandiéndose en Chile

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Audi A3: renovación en el nicho del dinamismo

La exitosa serie de Audi se renueva tanto en sus variantes hatchback y sedán,

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Las Claves de Chery para conquistar al consumidor chileno

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

Suplementos

Papel Digital

Diario Financiero

Lee la edición de hoy

DF.CL

FIN DE SEMANA

PAPEL DIGITAL

Plataformas

Corporativo

MARCAS GRUPO DF

Contactos

Alerta DF

Te recomendamos

ARTICULOS RELACIONADOS

Cencosud completa recompra de acciones por US$ 143 millones

Wall Street busca un nuevo máximo histórico atento a los plazos límite en negociaciones fiscales y comerciales

Dólar profundiza caída a niveles de $ 930 tras la victoria de Jeannette Jara en las primarias oficialistas

Credicorp Capital sube el precio objetivo de Falabella y recomienda "comprar" la acción ante sostenida mejora de resultados

LO MÁS LEÍDO

Productores de aceite de oliva denuncian “red de alta envergadura” que vende alimentos fraudulentos en Chile

Gigante mexicana de plata y oro aterriza en Chile con proyecto minero en plena pampa nortina

A horas de vencer en primarias, Jara ratifica que buscará terminar con las AFP y pone condiciones para acuerdo Codelco-SQM por el litio

Eco Egaña acusa perjuicios por más US$ 100 millones y bajas de precios tras paralización del proyecto

A los 75 años fallece el exdiputado DC Pablo Lorenzini, histórico integrante de la Comisión de Hacienda de la Cámara

Dólar cierra con caída de $ 10 tras primarias oficialistas y en medio del declive internacional de la divisa

Las siete claves que dejaron las primarias presidenciales del oficialismo donde se impuso Jeannette Jara

Brecha en el mercado de arriendo de oficinas se acentúa: sector El Bosque en Las Condes casi duplica precio de comuna de Santiago

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Newsletters

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

Duro golpe a Gobierno de Milei: Jueza de EEUU ordena a Argentina entregar el 51% que tiene en YPF a los beneficiarios de la expropiación

Enel Sao Paulo promete una inversión récord de US$ 1.900 millones entre 2025 y 2027

¿Alerta Mercado Pago? Amazon obtiene luz verde para operar su billetera digital en México

Paolo Bortolameolli: “Independiente del formato, la música es lo más importante”

Basílica de los Sacramentinos en peligro

Gira de Trump por el Golfo: jets, megadeals y halagos

Brecha en el mercado de arriendo de oficinas se acentúa: sector El Bosque en Las Condes casi duplica precio de comuna de Santiago

Nuevo centro comercial vecinal en Villa Alemana por US$ 8 millones

Eco Egaña acusa perjuicios por más US$ 100 millones y bajas de precios tras paralización del proyecto

Exejecutivos del rubro inmobiliario se unen a las familias Bosch y Garcés para desarrollar un polo logístico en Puerto Montt

Inmobiliaria compra a firma de los Matte tradicional edificio del centro de Santiago para transformarlo en habitacional

Brecha en el mercado de arriendo de oficinas se acentúa: sector El Bosque en Las Condes casi duplica precio de comuna de Santiago

Nuevo centro comercial vecinal en Villa Alemana por US$ 8 millones

Eco Egaña acusa perjuicios por más US$ 100 millones y bajas de precios tras paralización del proyecto

Exejecutivos del rubro inmobiliario se unen a las familias Bosch y Garcés para desarrollar un polo logístico en Puerto Montt

Inmobiliaria compra a firma de los Matte tradicional edificio del centro de Santiago para transformarlo en habitacional

Colegio de Abogados renueva a una decena de sus consejeros tras elecciones de esta semana

Prieto ficha a nuevo director para área de Litigios y Arbitrajes Internacionales

Mackenna Cruzat suma refuerzos en plena etapa de recambio generacional

Red de abogadas Women in Real Estate y Asociación de Mujeres en Energía sellan alianza

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

Colegio de Abogados renueva a una decena de sus consejeros tras elecciones de esta semana

Prieto ficha a nuevo director para área de Litigios y Arbitrajes Internacionales

Mackenna Cruzat suma refuerzos en plena etapa de recambio generacional

Red de abogadas Women in Real Estate y Asociación de Mujeres en Energía sellan alianza

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

DF Lab Opinión/ El espejismo del crecimiento acelerado

Silvia Díaz, presidenta del Consejo Nacional de CTCI para el desarrollo: “Chile tiene un ecosistema de CTCI robusto, pero fragmentado”

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

DF Lab Opinión/ El espejismo del crecimiento acelerado

Silvia Díaz, presidenta del Consejo Nacional de CTCI para el desarrollo: “Chile tiene un ecosistema de CTCI robusto, pero fragmentado”

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

La tasa de desocupación nacional sube a 8,9% en el trimestre marzo-mayo de 2025

Justicia laboral al límite: demandas de trabajadores por vulneración de derechos más que se duplican en ocho años

Fraude en licencias médicas: nuevo balance de Hacienda revela que aumentó la cantidad de funcionarios involucrados y que están sumariados

Profundo pesar en el mundo empresarial por el fallecimiento de Roberto Fantuzzi, histórico presidente de Asexma

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

La tasa de desocupación nacional sube a 8,9% en el trimestre marzo-mayo de 2025

Justicia laboral al límite: demandas de trabajadores por vulneración de derechos más que se duplican en ocho años

Fraude en licencias médicas: nuevo balance de Hacienda revela que aumentó la cantidad de funcionarios involucrados y que están sumariados

Profundo pesar en el mundo empresarial por el fallecimiento de Roberto Fantuzzi, histórico presidente de Asexma

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias