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Mercados en Acción

El foco de Asset Chile en 2015: potenciar fondos de inversión y crear un área de valorizaciones

Área de M&A podría ralentizarse, prevén los socios del banco de inversión.

Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 26 de enero de 2015 a las 05:00 hrs.

Negocios por casi US$ 2.000 millones suman las operaciones en las que participó, como asesor, el área de finanzas corporativas del banco de inversión Asset Chile durante 2014. Un número nada de despreciable, que está en línea con el movimiento visto en años anteriores. Fueron unas ocho operaciones, principalmente,en los sectores de energía y salmonero, las que realizó la compañía, confidencian Gonzalo Fanjul y Felipe Swett, socios de Asset Chile.

Y aunque estos últimos años han sido buenos para la industria de bancos de inversión, por diversos factores (ver recuadro) las cosas podrían ser diferentes en 2015. "A esta industria le va mal cuando hay status quo, porque la gente quiere sentarse y mirar. Ahí se frena el M&A, lo que podría pasar este año, si la sensación de pesimismo baja y eso se permea", cuenta Fanjul, quien advierte que, en todo caso, ése no es el escenario principal de hoy.

Nueva área
Sin embargo, Asset Chile tiene otras áreas que podrán contrarrestar una posible decaída en la actividad de finanzas corporativas. Una de ellas fue creada hace sólo cuatro meses: asesorías no transaccionales, "que es una nueva tendencia en el mercado local, de entregar valuaciones u opiniones de valor", dice Swett.

El interés de adentrarse en este negocio radica en que "hoy todos los comités, directorios y socios de empresas, requieren de un tercero que dé una opinión de valor no sesgada, y nuestra gracia es que somos independientes. Entonces, en este nicho, queremos crecer", comenta Swett.

Fanjul complementa que esta área "debería ser en torno al 20% del negocio este año y le vemos mucha más perspectiva". El socio comenta que desde hace más de un año venían analizando su ingreso a este mercado, pues "hay ciertos eventos que reafirman que ésta era un área necesaria, como el Caso Cascadas o el aumento de capital de Enersis".

El ejecutivo agrega que hoy su oferta incluye realizar valorizaciones u "opiniones de valor con toda su gama de productos, estructuras de capital o negocio, opiniones de mercado" gracias a la expertise que han ganado en ciertas áreas, como minería, energía, infraestructura y recursos naturales.

Múltiples fondos
Activos reales. Ése es el sello que tienen sus fondos de inversión -otra área de negocios de Asset Chile-, y en los que trabajan para los años que siguen. "Empezamos hace siete años, y tenemos fondos forestales, otro minero y ahora uno inmobiliario, que probablemente será el único con el que hagamos fund raising en 2015", dice Swett, encargado de esta área.

La estrategia del fondo inmobiliario es comprar edificios habitacionales y arrendar los departamentos. "Hoy tenemos tres edificios comprados (uno operando, el segundo se entregará este año y otro en 2016) y estamos en proceso de levantar fondos para comprar otros seis, al menos, para que se entreguen en 2017-2018", dice el socio del banco de inversión. El plan es comprar dos millones de UF en activos, para que se sumen al millón de UF que ya tienen.

En cuanto al minero, Asset Chile ya está invirtiendo los US$ 25 millones que componen su capital, y el plan es terminar de invertir en 2015.

En lo forestal, aunque están actualmente dejando el sector, en la entidad no descartan volver en el mediano plazo. "Estamos desinvirtiendo los dos fondos que teníamos, por US$ 400 millones, que llegaron a tener más de 50 mil hectáreas. Creo que no nos quedan más de 5 mil hectáreas y deberíamos terminar de desinvertir en este año o el próximo", cuenta el socio, quien agrega que están "viendo un nuevo fondo forestal para, quizás, el segundo semestre".

Además, está la posibilidad de tener vehículos de inversión en otros sectores. "Estamos constantemente mirando oportunidades, y trabajando en energía. También podría haber algo en infraestructura, asociada a minería y energía, como líneas de trasmisión o parques solares y eólicos, que una vez construidos y contratados, son más bien activos de infraestructura", afirma Swett. En todo caso, aterriza las expectativas de lo que podrían concretar este año, ya que la estrategia no es lanzar "cinco fondos por año".

El ambiente de negocios

Varias fueron las razones que dieron el impulso a la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) que se vio el año pasado. "Estamos pasando por un periodo de desaceleración económica. Las expectativas apuntan a que esto se mantenga, y algunos deben haber pensado que ya era momento de salir, porque los años de grandes crecimientos ya fueron. Ésa es una sensación empresarial", explica Gonzalo Fanjul. A eso se agrega el tema reformas, "que más allá de la visión que uno pueda tener, el que haya muchas reformas sucediendo al mismo tiempo en el mercado, genera ciertos niveles de incertidumbre o incomodidad y otros que no están conformes ven un escenario más incómodo".

Finalmente, el socio de Asset Chile enumera un tercer factor: "Las compañías internacionales que estuvieron durante muchos años tratando de entrar a Chile, y los dueños de las empresas no estaban dispuestos a vender o los precios de las empresas eran muy altos (...) La combinación de estos factores, produjo los efectos que vimos", señala.

Felipe Swett agrega otro elemento: hubo muchos que prefirieron pasar por caja. Respecto a si se podría repetir, el socio señala que es probable, aunque "no creo que tanto como el año pasado, que tampoco tuvo tantas transacciones en número, sino que fueron grandes".

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